이커머스 · 클라우드 · AI
알리바바
알리바바는 타오바오와 티몰을 중심으로 한 중국 최대 이커머스 기업으로, 클라우드와 물류(차이냐오), 해외 커머스까지 아우른다. 2025년 3월 마감 회계연도 매출은 9,963억 위안으로 6% 늘었고, 클라우드 부문의 AI 관련 제품 매출은 7개 분기 연속 세 자릿수 성장을 기록했다. 회사는 향후 3년간 3,800억 위안을 클라우드와 AI 인프라에 투자한다고 밝혔다.
사업 분류 이커머스 플랫폼 · 소비 브랜드·유통 · 대표 클라우드 플랫폼 · AI 컴퓨트 인프라
BABA 갱신 2026.09.24 7 의존 AI· 4 재방문
밸류체인 그래프 기준 알리바바의 직접 연결 기업은 5곳(관계 기준 공급 2·매출 3)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 43곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 15건이며 그중 1차공시가 3건이다 (valuechain.wiki, 2026-09-24 기준).
연도별 수익률 · 2026-09-04'21-49%'22-25.8%'23-10.8%'24+11.8%'25+75.8%YTD-22%
매출 ▸중국 이커머스 소비자·판매자 (타오바오·티몰 집계)●segment revenue 449,827 RMB M해외 커머스 소비자 (알리익스프레스·트렌디올 집계)●segment revenue 132,300 RMB M클라우드 고객 (기업·개발자 집계)●segment revenue 118,028 RMB MLVMH (티몰·클라우드 AI)●애플 (중국 아이폰 AI)◐킹소프트 오피스○
알리바바RMB 996,347백만
▸ 비용AI·클라우드 데이터센터 공급망 (집계)●capex plan 380,000 RMB M엔비디아 (H20)◐chip orders $16ZTO익스프레스 (중통택배)◐equity investment $1.38랄프 로렌◐
재무 · 사업부문
- 총매출 · RMB 996,347백만 (FY2025, 2025년 3월 마감, 전년 대비 +6%)
- 고객 집중도 · 타오바오·티몰이 매출의 45%를 차지하고 그룹 이익(조정 EBITA)의 사실상 전부를 담당. 부문 비중은 내부거래 상계 전 기준이라 합산이 100%를 넘는다. 성장 축은 클라우드(AI 매출 7개 분기 연속 세 자릿수)와 국제 커머스(+29%)로 이동 중.
- 사업부문 · 타오바오·티몰 그룹(45.1%) · 기타(순아트·프레시포·알리헬스 등)(20.7%) · 국제 디지털 커머스(알리익스프레스·트렌디올)(13.3%) · 클라우드 인텔리전스(11.8%) · 차이냐오 스마트 물류(10.2%) · 로컬 서비스(어러머·가오더)(6.7%) · 디지털 미디어·엔터테인먼트(2.2%)
매출처
- 중국 이커머스 소비자·판매자 (타오바오·티몰 집계) 신뢰 高· segment revenue 449,827 RMB M · FY2025
핵심 캐시카우. FY2025 타오바오·티몰 그룹 매출 RMB 449,827백만(+3%) 중 중국 리테일이 RMB 425,526백만이며, 판매자가 내는 광고·수수료(고객관리수익)가 연간 6% 성장했다. - 해외 커머스 소비자 (알리익스프레스·트렌디올 집계) 신뢰 高· segment revenue 132,300 RMB M · FY2025
국제 디지털 커머스는 FY2025 매출 RMB 132,300백만으로 29% 성장한 최대 성장 부문. 국제 리테일 RMB 108,465백만(+33%)을 알리익스프레스·트렌디올이 견인. - 클라우드 고객 (기업·개발자 집계) 신뢰 高· segment revenue 118,028 RMB M · FY2025
클라우드 인텔리전스 FY2025 매출 RMB 118,028백만(+11%), 조정 EBITA +72%. AI 관련 제품 매출 7개 분기 연속 세 자릿수 성장, 2025년 3월 분기 성장률 18%로 가속. - LVMH (티몰·클라우드 AI) 신뢰 高
티몰 럭셔리 파빌리온에 LVMH 산하 약 30개 메종 입점, 2024년 5월 파트너십 확장으로 세포라·DFS 포함 30개+ 브랜드에 알리바바클라우드 생성형 AI(Qwen) 적용. 금액 비공개. - 애플 (중국 아이폰 AI) 신뢰 中
애플이 중국 판매 아이폰의 AI 기능 파트너로 알리바바(Qwen 기반)를 선택했다고 차이충신 회장이 공식 확인(2025-02). 규제 심사로 출시 지연, 금액 비공개. - 킹소프트 오피스 신뢰 低
WPS AI Hub에 통의천문(Qwen) 대모델 API 공급(상업조건 미공개).
지급처
- AI·클라우드 데이터센터 공급망 (집계) 신뢰 高· capex plan 380,000 RMB M · 2025-2028
2025년 2월 향후 3년 클라우드·AI 인프라에 RMB 3,800억+ 투자 발표(지난 10년 누적 초과, 중국 민간 최대). 이 지출로 FY2025 잉여현금흐름 53% 감소(RMB 73,870백만). - 엔비디아 (H20) 신뢰 中· chip orders $16 · 2025Q1
바이트댄스·텐센트와 함께 2025년 1분기 H20 칩 합산 160억달러+ 선주문한 주요 구매자. 2025년 4월 수출허가제 이후 자회사 T-헤드의 자체 AI 칩(PPU)으로 대체 병행. 단독 구매액 비공개. - ZTO익스프레스 (중통택배) 신뢰 中· equity investment $1.38 · 2018
타오바오·티몰 물량 상당 부분을 배송하는 차이냐오 핵심 물류 파트너. 2018년 알리바바·차이냐오가 13.8억달러로 약 10% 지분 확보. 택배비는 판매자 부담이 많아 직접 비용 흐름은 부분적. - 랄프 로렌 신뢰 中
알리바바는 티몰을 랄프 로렌의 중국 핵심 디지털 판매 채널로 제공하며, 랄프 로렌의 아시아태평양 CEO는 티몰에서 럭셔리 브랜드 1위라고 설명했지만 플랫폼별 매출은 공개하지 않았다.
투자처
- 앤트그룹 (지분 약 33%) 신뢰 高· 점유율 33% · 앤트그룹 지분
알리페이 운영사 앤트그룹의 약 33% 지분을 지분법으로 보유 — 2019년 기존 이익공유권(세전이익의 37.5%)을 직접 지분 33%로 전환했다. 앤트는 결제·핀테크에서 알리바바 커머스 생태계의 전략적 파트너이자, 규제 리스크와 지분법 손익이 그룹 실적에 반영되는 축이다.
가치사슬 파급 (2차)
node↔node 연결을 2차까지 따라간 파급. 같은 기업은 가장 가까운 단계에 한 번만 표시.
| 기업 | 단계 | '21 | '22 | '23 | '24 | '25 | YTD |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 타깃 | 선행2 | +32.9 | -34.2 | -1.4 | -2.3 | -24.5 | +72.9 |
| 테이크투 인터랙티브 | 선행2 | -14.5 | -41.4 | +54.6 | +14.4 | +39.1 | -16.6 |
| T-모바일 | 선행2 | -14 | +20.7 | +15 | +39.7 | -6.6 | -25.6 |
| 애플 | 선행1 | +34.6 | -26.4 | +49 | +30.7 | +9.1 | +18 |
| 킹소프트 오피스 | 선행1 | -41.3 | +16 | -23.7 | +47.1 | +7.6 | -27.4 |
| LVMH (루이비통모에헤네시) | 선행1 | +46.6 | +12.7 | -1.8 | -7.3 | -20.4 | -29.4 |
| 알리바바 | 본노드 | -49 | -25.8 | -10.8 | +11.8 | +75.8 | -22 |
| 엔비디아 | 수혜1 | +125.5 | -50.3 | +239 | +171.2 | +38.9 | +23.2 |
| 랄프 로렌 | 수혜1 | +16.7 | -8.4 | +39.8 | +62.9 | +55 | -0.2 |
| 난야PCB | 수혜2 | +110.6 | -46.7 | -0.5 | -38.3 | +188.2 | +280.5 |
| 마이크론 | 수혜2 | +24.2 | -45.9 | +71.9 | -1 | +240.2 | +256.4 |
| 유니마이크론 | 수혜2 | +133.5 | -30.2 | +35.2 | -19.7 | +175.7 | +236.2 |
| ASE테크놀로지 | 수혜2 | +38.3 | -12.8 | +60.9 | +10.1 | +65.6 | +191.3 |
| 네비우스 | 수혜2 | · | · | · | · | +202.2 | +170.5 |
| 키옥시아 | 수혜2 | · | · | · | · | +1082.1 | +155 |
| 이비덴 | 수혜2 | +30.4 | -19.6 | +51.6 | -38.6 | +261 | +149.3 |
| 루멘텀 | 수혜2 | +11.6 | -50.7 | +0.5 | +60.1 | +339.1 | +139.1 |
| 무라타 | 수혜2 | -14 | -11.7 | +24.7 | -16.5 | +29.9 | +131.5 |
| 아스테라랩스 | 수혜2 | · | · | · | · | +25.6 | +105.7 |
| SK하이닉스 | 수혜2 | -0.4 | -25.6 | +53.9 | +48.6 | +361.1 | +85.3 |
| 코닝 | 수혜2 | +5.9 | -11.6 | -1.2 | +60.6 | +87.8 | +77.2 |
| 코히어런트 | 수혜2 | -10 | -48.6 | +24 | +117.6 | +94.8 | +69.4 |
| 삼성전자 | 수혜2 | -9 | -14.2 | +20.9 | -26.4 | +212.9 | +63.8 |
| 델타전자 | 수혜2 | -3.4 | +10.4 | -0.3 | +59.2 | +183.8 | +61.9 |
| 키사이트 | 수혜2 | +56.3 | -17.2 | -7 | +1 | +26.5 | +61 |
| 모놀리식 파워 | 수혜2 | +35.5 | -27.8 | +79.8 | -5.6 | +54.5 | +53.7 |
| 아나로그디바이스 | 수혜2 | +21 | -4.9 | +23.4 | +8.8 | +29.8 | +51.1 |
| TSMC | 수혜2 | +12.1 | -36.7 | +42.3 | +92.6 | +55.9 | +50.3 |
| 위스트론 | 수혜2 | +7.9 | +9.7 | +272.7 | -1.6 | +22.7 | +49.7 |
| 온세미 | 수혜2 | +107.5 | -8.2 | +33.9 | -24.5 | -14.1 | +37.4 |
| 페가트론 | 수혜2 | -5.9 | +0.6 | +35.3 | +21.2 | -23.8 | +34.5 |
| 앰페놀 | 수혜2 | +34.9 | -12 | +31.5 | +41.3 | +96.1 | +29.8 |
| 이오플링크 | 수혜2 | -10.1 | -27.7 | +136.6 | +197 | +368.8 | +29.1 |
| 이노라이트 | 수혜2 | -30.7 | -18.3 | +253.7 | +12 | +468.1 | +25.6 |
| 디지털리얼티 | 수혜2 | +30.7 | -41 | +39.9 | +35.9 | -10.1 | +23.4 |
| ABB | 수혜2 | +23.9 | +7.3 | +18.9 | +39 | +36.1 | +18.4 |
| KYEC | 수혜2 | +26.7 | -7.7 | +132.4 | +38.6 | +171 | +8.4 |
| 리커전 | 수혜2 | · | -55 | +27.9 | -31.4 | -39.5 | +6.6 |
| 블랙록 | 수혜2 | +29.4 | -20.4 | +17.9 | +29.3 | +6.6 | +2.8 |
| TE커넥티비티 | 수혜2 | +35.1 | -27.7 | +24.6 | +3.5 | +61.1 | -3 |
| 럭스쉐어 | 수혜2 | -11.9 | -30.2 | -21.2 | +58.8 | +29.3 | -7.4 |
| 세일즈포스 | 수혜2 | +14.2 | -47.8 | +98.5 | +27.8 | -20.2 | -12.9 |
| BYD일렉트로닉스 | 수혜2 | -56.1 | +16 | -0.4 | +60.6 | -19.4 | -24.1 |
YTD 기준일 2026-09-04 · 출처 Yahoo Finance
이커머스·클라우드·AI 기업. 2025년 +75.8% 뒤 2026년 -22%로 조정됐다. 공급단(평균 +23.7%)이 본주(-22%)보다 세게 움직였다. 공급 병목 국면의 전형으로, 본주 마진보다 공급사 물량 레버리지가 먼저 반영되고 있다는 신호다. 연결 노드 중 가장 앞선 곳은 엔비디아(+23.7%), 가장 처진 곳은 킹소프트 오피스(-27.4%)다. 격차가 사슬 논리로 설명되면 후자가 다음 전파 후보이고, 설명되지 않으면 그 연결 자체를 다시 봐야 한다. 타오바오·티몰이 매출의 45%를 차지하고 그룹 이익(조정 EBITA)의 사실상 전부를 담당. 부문 비중은 내부거래 상계 전 기준이라 합산이 100%를 넘는다. 성장 축은 클라우드(AI 매출 7개 분기 연속 세 자릿수)와 국제 커머스(+29%)로 이동 중.
2026-09-04 수익률 기준 생성증권사 투자의견
컨센서스: 매수 3 · 중립 0 · 매도 0 · 평균 목표가 $181 · 현재가 $113.24 (09-04) · 여력 +60%
이 노드를 다룬 분석
- 수출규제가 중국 사슬의 시계를 돌린다: 사는 쪽이 아니라 만드는 쪽이 오른다 2026.07.10