대체투자 · AI 인프라 자본 공급
블랙스톤
블랙스톤은 2026년 6월 말 총 운용자산 1조3,462.6억 달러를 운용한 세계 최대 대체투자 운용사다. 2026년 2분기 수수료관련이익은 17.8억 달러, 최근 12개월은 63.5억 달러였다. 부동산·사모주식·크레딧과 보험·멀티에셋에서 기관과 개인 자금을 운용하고, 데이터센터와 생명과학에는 지분·부채·로열티 금융을 공급한다.
사업 분류 자산운용·대체투자 · 금융·자본 · 대표
BX 갱신 2026.10.12 5 의존 AI· 3 재방문
밸류체인 그래프 기준 Blackstone의 직접 연결 기업은 6곳(관계 기준 공급 0·매출 0·투자 6)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 17곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 18건이며 그중 1차공시가 9건이다 (valuechain.wiki, 2026-10-12 기준).
재무 · 사업부문
- 총매출 · 2026년 6월 말 AUM 1조3,462.6억 달러, 수수료부과 AUM 9,615.9억 달러, 영구자본 AUM 5,556억 달러. 2분기 FRE 17.8억 달러, 최근 12개월 FRE 63.5억 달러
- 고객 집중도 · 기관·개인 투자자 자금을 네 부문에서 운용한다. 2026년 2분기 유입액은 683억 달러였고 AI 생태계 투자가 실적과 신규 기회를 이끌었다.
- 사업부문 · 부동산 (Real Estate) · 사모주식 (Private Equity) · 크레딧·보험 (Credit & Insurance) · 멀티에셋 (Multi-Asset Investing)
매출처
- 기관·개인 LP (연기금·국부펀드·보험 등) 신뢰 高· 금액 $1.3T · Q2 2026 · 총 운용자산(AUM)
블랙스톤은 기관과 개인 투자자의 자금을 운용해 관리·자문 수수료와 성과보수를 번다. 2026년 6월 말 AUM은 1조3,462.6억 달러, 수수료부과 AUM은 9,615.9억 달러였다. - 보험·영구자본 (Credit & Insurance, BIS·리테일) 신뢰 高· 금액 $555.6B · Q2 2026 · 영구자본 운용자산
크레딧·보험과 개인자산 채널을 포함한 영구자본에서 반복 수수료를 얻는다. 2026년 6월 말 영구자본 AUM은 5,556억 달러였다.
지급처
- 인건비·보상 (투자전문가·임직원) 신뢰 高· 금액 $880M · Q2 2026 · 분기 수수료관련 보상
투자전문가와 임직원 보상이 핵심 비용이다. 2026년 2분기 수수료관련 보상은 8억8,013만 달러였다. - 펀드 운용·일반관리비 (비공개) 신뢰 高· 금액 $380M · Q2 2026 · 분기 기타 운영비
펀드 운용, 딜 소싱·실사와 일반관리 비용을 지출한다. 2026년 2분기 기타 운영비는 3억8,013만 달러였다.
투자처
- EQT 코퍼레이션 신뢰 高· 금액 $3.5B · investment completed 2024-12-30 · Blackstone Credit & Insurance 계열사의 PipeBox 미드스트림 합작법인 현금 출자액
Blackstone은 Credit & Insurance 계열사를 통해 2024년 12월 EQT의 PipeBox 미드스트림 합작법인에 현금 35억 달러를 출자해 비지배 지분을 취득했으며, EQT는 지배 의결권과 연결회계 처리를 유지했다. - 앨라일람 신뢰 高· 금액 $1B · 2020; rights reverified Q2 2026 · Leqvio 미래 로열티 50%와 상업 마일스톤 75% 권리 매각 대금
Blackstone은 2020년 앨라일람에 10억 달러를 지급하고 Novartis의 Leqvio 순매출에서 앨라일람에 지급되는 로열티 50%와 상업 마일스톤 75% 권리를 취득했다. 앨라일람의 2026년 2분기 10-Q가 권리와 관련 부채를 재확인한다. - 모더나 신뢰 高· 계약금액 $750M · influenza program development and commercialization funding arrangement · Blackstone Life Sciences의 최대 약정 자금
Blackstone Life Sciences는 모더나의 독감 백신 개발·상업화에 최대 7억5000만달러를 지원하기로 했으며, 모더나는 FY2025와 FY2024에 이 약정에서 받은 자금 중 각각 3억4000만달러와 2억6700만달러를 연구개발비 차감으로 인식했다. - 메드트로닉 신뢰 高· 금액 $142M · FY2026 · Blackstone 연구개발 자금 약정에서 FY2026에 인식한 수익
Blackstone Life Sciences 계열사는 메드트로닉의 심혈관·당뇨 제품 연구개발에 자금을 댄다. 메드트로닉은 FY2026 에 이 약정에서 1억 4,200만 달러를 수익으로 인식했다. - AirTrunk (APAC 데이터센터) 신뢰 高· 금액 16 USD10억 · 2024 · 에어트렁크 인수(A$24B)
블랙스톤이 CPP인베스트먼트와 함께 아시아태평양 최대 데이터센터 플랫폼 에어트렁크를 약 240억 호주달러(약 160억 달러)에 인수했다(2024). 블랙스톤 아태 지역 역대 최대 투자다.확인 EN 블랙스톤 발행 2025.01.15: Behind the Deal: AirTrunk, Data Centers and Blackstone's Digital Infrastructure Strategy - QTS Realty Trust (데이터센터) 신뢰 高· 금액 10 USD10억 · 2021 · QTS리얼티 상장폐지 인수
블랙스톤이 2021년 데이터센터 운영사 QTS리얼티를 약 100억 달러에 상장폐지 인수했고, 이후 3.5년간 900% 이상 성장시켰다. 블랙스톤 데이터센터 플랫폼의 핵심 축이다.확인 EN 블랙스톤 발행 2025.01.15: Behind the Deal: AirTrunk, Data Centers and Blackstone's Digital Infrastructure Strategy - 코어위브 신뢰 高· 금액 7.5 USD10억 · 2024-05 · 코어위브 부채금융(블랙스톤 주도)
블랙스톤이 AI 클라우드·GPU 임대 데이터센터 기업 코어위브의 75억 달러(약 10조원) 부채금융을 주도했다(2024년 5월, 마그네타 공동). 코어위브의 엔비디아 GPU를 담보로, 데이터센터 확장 자금을 댔다. - PPL 코퍼레이션 신뢰 高
Blackstone은 PPL 코퍼레이션과 펜실베이니아 데이터센터용 발전소를 건설·소유·운영하는 합작사를 설립해 Blackstone Infrastructure가 49%를 보유하고 PPL이 51%를 보유한다.
가치사슬 파급 (2차)
node↔node 연결을 2차까지 따라간 파급. 같은 기업은 가장 가까운 단계에 한 번만 표시.
| 기업 | 단계 | '20 | '21 | '22 | '23 | '24 | '25 | YTD |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 블랙스톤 | 본노드 | · | +107.1 | -40 | +82.7 | +35.1 | -7.8 | -23.5 |
| 모더나 | 수혜1 | · | +143.1 | -29.3 | -44.6 | -58.2 | -29.1 | +393.6 |
| 코어위브 | 수혜1 | · | · | · | · | · | · | +14.6 |
| PPL 코퍼레이션 | 수혜1 | · | +12.9 | +0.4 | -3.8 | +24 | +11.4 | +1.8 |
| 메드트로닉 | 수혜1 | · | -9.8 | -22.6 | +9.6 | +0.3 | +24 | -0.3 |
| EQT 코퍼레이션 | 수혜1 | · | +71.6 | +57.6 | +16.2 | +21.4 | +17.6 | -0.6 |
| 앨라일람 | 수혜1 | +0 | +30.5 | +40.1 | -19.5 | +22.9 | +69 | -41.5 |
| 버티브 | 수혜2 | · | +33.8 | -45.3 | +251.8 | +136.8 | +42.8 | +73.2 |
| GE 베르노바 | 수혜2 | · | · | · | · | · | +99 | +54 |
| 슈퍼마이크로 | 수혜2 | · | +38.8 | +86.8 | +246.2 | +7.2 | -4 | +43 |
| 윌리엄스 | 수혜2 | · | +38.4 | +32.8 | +11.9 | +62.3 | +14.9 | +25.2 |
| 엔비디아 | 수혜2 | · | +125.5 | -50.3 | +239 | +171.2 | +38.9 | +23.2 |
| 써모 피셔 사이언티픽 | 수혜2 | · | +43.5 | -17.3 | -3.4 | -1.7 | +11.8 | +13.9 |
| 애질런트 테크놀로지스 | 수혜2 | · | +35.5 | -5.5 | -6.4 | -2.7 | +1.9 | +11.5 |
| 코어사이언티픽 | 수혜2 | · | · | · | · | · | +3.6 | +5.8 |
| 다나허 | 수혜2 | · | +48.6 | -19 | -1.2 | -0.3 | +0.4 | -3.4 |
| 셈프라 | 수혜2 | · | +7.4 | +20.3 | -0.1 | +21.1 | +3.9 | -3.5 |
| 애보트 | 수혜2 | · | +30.5 | -20.7 | +2.3 | +4.8 | +12.9 | -19 |
YTD 기준일 2026-10-09 · 출처 Yahoo Finance
블랙스톤 주가는 2025년 -7.8%에 이어 2026년 10월 9일까지 -23.5%로 밀렸지만, 운용 실적은 같은 방향이 아니었다. 2026년 2분기 AUM은 전년 동기보다 11% 늘어난 1조3,462.6억 달러, 최근 12개월 FRE는 63.5억 달러였다. 생명과학 사슬에서는 2020년 앨라일람에 10억 달러를 지급하고 Leqvio 로열티 50%와 상업 마일스톤 75%를 확보했다. Leqvio의 2025년 매출은 59% 늘어난 11.98억 달러, 앨라일람의 관련 로열티 매출은 1.74억 달러였다. 앨라일람 주가도 2025년 +69.0% 뒤 2026년 -33.1%로 꺾였다. 제품 판매와 로열티가 성장해도 자본 공급자와 기술 보유자의 주가는 금리·밸류에이션 시계에 먼저 반응한 사례다. 다음 검증 대상은 판매·제조를 쥔 노바티스다.
2026-10-09 수익률 기준 생성증권사 투자의견
컨센서스: 매수 2 · 중립 3 · 매도 0 · 평균 목표가 $136 · 현재가 $114.29 (10-09) · 여력 +19%
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 발행 | |
|---|---|---|---|---|
| TD코웬 · William Katz | Buy | $133 | 2026.06.16 | 리포트 ↗ |
| 바클레이스 · Benjamin Budish | Equal-Weight | $124 | 2026.06.05 | 리포트 ↗ |
| 골드만삭스 · Alexander Blostein | Neutral | $116 | 2026.06.04 | 리포트 ↗ |
| JP모건 · Ken Worthington | Neutral | $136 | 2026.04.24 | 리포트 ↗ |
| RBC캐피털 · Bart Dziarski | Outperform | $173 | 2026.04.24 | 리포트 ↗ |
매수 유지, 목표가 $133. 자금 모집 회복과 실현 성과보수(리얼라이제이션) 개선을 기대.
이 노드를 다룬 분석
- 붐에 돈을 대는 자본은 금리 시계로 돈다: 은행·운용사·버크셔의 수익률 2026.07.09
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