# 유한양행 (000100.KS)
> 처방약·일반약·생활용품을 만드는 국내 상위 제약사다. 폐암 신약 렉라자(레이저티닙)를 2018년 얀센(현 J&J)에 기술수출했고, J&J의 리브리반트+라즈클루즈 병용요법이 미국·유럽·일본·중국에서 허가받아 순매출 로열티가 유입된다. 원개발사 오스코텍·제노스코에 기술료 일부를 나눠 지급한다. 자회사 유한화학이 길리어드 등에 에이즈·C형간염 원료의약품을 공급한다.
Canonical: https://valuechain.wiki/yuhan · Updated: 2026-07-12T04:02:30.988+00:00 · Source: ValueChain.wiki (refined facts, cited)
**사업 분류**: 제약·바이오텍 (바이오·헬스 · 대표) · 바이오의약품 생산·CDMO (바이오·헬스)

**인용용 요약**: 밸류체인 그래프 기준 유한양행의 직접 연결 기업은 3곳(관계 기준 공급 1·매출 2)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 7곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 7건이며 그중 1차공시가 4건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-12 기준).

## Financials & segments
- 총매출: 2025년 연결매출 2조1,866억원 (전년비 +5.7%), 영업이익 1,044억원
- 사업부문: 약품사업 (처방약·일반약) 64.1%, 해외사업 (수출·유한화학 원료의약품) 17.7%, 헬스케어 (유한락스 등 생활용품) 9.9%, 라이선스 수익 (렉라자 등) 4.8%

## Annual stock return (as of 2026-09-04)
- 2021: -9%
- 2022: -2.3%
- 2023: +19.7%
- 2024: +119.9%
- 2025: -16.7%
- 2026 YTD: -24.2%

## Value-chain annual returns (top→bottom: demand → node → supply; YTD as of 2026-09-04)
| Company | Chain | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | YTD |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| CVS 헬스 | lead3 | +54.9% | -7.6% | -12.5% | -40.8% | +84.3% | +24.7% |
| Costco Wholesale | lead3 | +51.8% | -19% | +49% | +39.6% | -5.4% | +10.3% |
| Walmart Inc | lead3 | +2% | -0.5% | +12.9% | +74% | +24.5% | +0.6% |
| 카디널 헬스 | lead2 | -0.4% | +54.1% | +34.1% | +19% | +76.3% | +21.1% |
| 맥케슨 | lead2 | +44.2% | +51.8% | +24.1% | +23.7% | +44.5% | +14.8% |
| 켄뷰 | lead2 | · | · | · | +3.1% | -15.9% | +12.4% |
| 센코라 | lead2 | +44.1% | +26.3% | +25.3% | +10.4% | +51.5% | -1.4% |
| 존슨앤드존슨 | lead1 | +11.4% | +6% | -8.6% | -4.8% | +47.5% | +35.1% |
| 길리어드 사이언스 | lead1 | +30% | +23.6% | -2% | +18.7% | +36.6% | +25.4% |
| 유한양행 | node | -9% | -2.3% | +19.7% | +119.9% | -16.7% | -24.2% |
| 오스코텍 | benef1 | -17% | -38.1% | -0.3% | +39.8% | +108.2% | -32.2% |

제약·원료의약품(렉라자 개발사) 기업. 2025년 -16.7%, 2026년 -24.2%로 약세가 이어진다. 수요·공급 연결은 확인되지만 상장 상대 수익률 데이터는 제한적이다. (analysis as of 2026-09-04)

## Money in · revenue from (3)
### 길리어드 사이언스 (원료의약품 공급) (high)  → /gilead-sciences.md
- metric: 금액 2,102억원 · HIV 원료 공급계약
- note: 자회사 유한화학이 길리어드에 에이즈(HIV)·C형간염(HCV) 치료제 원료의약품(API)을 공급. HIV 원료 공급계약 2,101.9억원(US$1억3,981만, 2025 연결매출의 9.61%, 2026.05.19), HCV 원료 공급계약 849.7억원(US$6,130만, 2025.08.26).
- [confirms] 금융감독원 전자공시(DART) (KO, filing, published 2026-05-20) https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260520800079: "체결계약명 원료의약품(API) 공급계약. 계약금액(원) 210,191,637,904 (USD 139,810,854). 최근매출액 2,186,637,586,358, 매출액대비 9.61%. 계약상대 길리어드 사이언스(Gilead Sciences). 계약기간 2026-05-19~2027-12-31."
- [confirms] 금융감독원 전자공시(DART) (KO, filing, published 2026-03-12) https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260312001236: "해외사업부문... 수출 FTC 외 에이즈치료중간체 외 386,541 (17.7%). 유한화학 원료의약품(FTC 외) 생산."
- [confirms] 금융감독원 전자공시(DART) (KO, filing, published 2025-08-27) https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250827800028: "체결계약명 HCV 치료제 원료의약품(API) 공급계약. 계약금액(원) 84,973,258,500 (USD 61,295,000). 매출액대비 4.11%. 계약상대 길리어드 사이언스."

### 브리지바이오 파마 (심근병증 원료의약품 공급) (high)
- metric: 금액 560억원 · 심근병증 원료 공급계약
- note: 브리지바이오 파마(BridgeBio Pharma)에 심근병증 치료제 원료의약품(API) 공급. 계약 559.9억원(US$3,807만, 2025 연결매출의 2.56%, 2026.05.05~2028.03.01).
- [confirms] 금융감독원 전자공시(DART) (KO, filing, published 2026-05-06) https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260506800401: "체결계약명 심근병증 치료제 원료의약품(API) 공급계약. 계약금액(원) 55,990,758,000 (USD 38,076,000). 매출액대비 2.56%. 계약상대 BridgeBio Pharma, Inc. 계약기간 2026-05-05~2028-03-01."

### 존슨앤드존슨 (얀센, 렉라자 라이선스아웃) (high)  → /johnson-johnson.md
- metric: 금액 $950M · 총 기술수출 규모(정정)
- note: 2018년 렉라자(레이저티닙)를 얀센 바이오테크에 기술수출. 현 총계약규모 US$9.5억(2024.09.20 4세대 EGFR 공동개발 종료로 US$12.55억에서 하향 정정), 계약금 US$5천만+마일스톤. J&J 리브리반트+라즈클루즈 병용요법 미국(2024.08)·유럽(2025.01)·일본(2025.03)·중국(2025.07) 허가로 순매출 로열티 유입. 라이선스 수익 2025년 1,041억원(매출 4.8%).
- [confirms] 이데일리 (신한투자증권 리포트) (KO, research, published 2026-05-28) https://edaily.co.kr/News/Read?mediaCodeNo=257&newsId=03066806645446296: "렉라자 러닝 로열티는 J&J 리브리반트+렉라자 병용요법 순매출액의 10~15% 수준으로 추정되며 분기별 유입. 신한투자증권 목표가 17만원→12만원 하향(로열티 기대치 하회), 투자의견 매수 유지."
- [mentions] 아시아경제 (KB증권 리포트) (KO, research, published 2026-05-27) https://www.asiae.co.kr/article/2026052715544105667: "KB증권, 로열티 유입 본격화 구간 진입 전망하며 투자의견 매수·목표주가 12만5,000원으로 커버리지 개시."
- [confirms] 금융감독원 전자공시(DART) (KO, filing, published 2026-03-12) https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260312001236: "얀센 바이오테크(Janssen Biotech, Inc., 미국)... 총계약금액 US$950,000,000, 계약금: US$50,000,000. 마일스톤기술료: US$60,000,000(2024.09.11), US$15,000,000(2025.05.30), US$45,000,000(2025.10.31). 상업화에 따른 판매액 대비 일정 금액 로열티 별도. 원개발사 오스코텍 및 제노스코와 계약에 따라 기술료 수취액 중 일부를 배분하여 지급함."
- [confirms] 존슨앤드존슨 IR (EN, ir, published 2025-05-31) https://www.investor.jnj.com/investor-news/news-details/2025/RYBREVANT-amivantamab-vmjw-plus-LAZCLUZE-lazertinib-prevents-acquired-resistance-versus-osimertinib-in-first-line-EGFR-mutated-non-small-cell-lung-cancer/default.aspx: "RYBREVANT (amivantamab) plus LAZCLUZE (lazertinib) prevents acquired resistance versus osimertinib in first-line EGFR-mutated NSCLC."

## Money out · pays to (4)
### Cheplapharm Arzneimittel GmbH (아타칸 수입) (high)
- metric: 금액 134억원 · 아타칸 매입액
- note: 고혈압치료제 아타칸정(칸데사르탄)을 독일 Cheplapharm에서 수입. 2025년 매입액 134억원(아타칸 8mg 76.6억+16mg 57.3억), 해외수입원재료 중 최대 품목.
- [confirms] 금융감독원 전자공시(DART) (KO, filing, published 2026-03-12) https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260312001236: "해외수입원재료 아타칸정 8mg 고혈압치료제 7,663 (6.1%) Cheplapharm Arzneimittel GmbH / 아타칸정 16mg 5,734 (4.6%) Cheplapharm Arzneimittel GmbH."

### 오스코텍 (렉라자 원개발사 기술료 배분) (high)  → /oscotec.md
- note: 렉라자(레이저티닙)의 원천기술 개발사. 유한양행이 얀센에서 수취하는 계약금·마일스톤·로열티의 일부를 오스코텍·제노스코에 배분 지급(통상 6:4 분배로 알려짐), 비용처리.
- [confirms] 금융감독원 전자공시(DART) (KO, filing, published 2026-03-12) https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260312001236: "원천기술 개발사인 ㈜오스코텍과 제노스코에 지급하는 수수료는 비용처리하고 있습니다. 원개발사 오스코텍 및 제노스코와 계약에 따라 기술료 수취액 중 일부를 배분하여 지급함."

### 국전약품 (에제티미브 원료) (mid)
- metric: 금액 64억원 · 에제티미브 매입액
- note: 고지혈증치료제 로수바미브의 원료 에제티미브를 국전약품·유한화학에서 매입. 2025년 에제티미브 매입액 64억원(국내매입원재료의 5.1%).
- [confirms] 금융감독원 전자공시(DART) (KO, filing, published 2026-03-12) https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260312001236: "국내매입원재료 에제티미브 고지혈증치료제 6,413 (5.1%) 국전약품, 유한화학."

### ALMIRALL S.A (알마게이트 원료) (mid)
- metric: 금액 53억원 · 알마게이트 매입액
- note: 제산제 원료 알마게이트를 스페인 ALMIRALL S.A에서 수입. 2025년 매입액 52.9억원(해외수입원재료의 4.2%), 기말단가 EUR 11.00/KG.
- [confirms] 금융감독원 전자공시(DART) (KO, filing, published 2026-03-12) https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260312001236: "해외수입원재료 알마게이트 제산제 5,287 (4.2%) ALMIRALL S.A. 알마게이트 기말가격 EUR 11.00."

## 질문별 엔드포인트
- 누가 유한양행의 고객인가? 유한양행의 매출은 어디서 오는가? → https://valuechain.wiki/yuhan/customers.md
- 유한양행의 주요 공급사는 어디인가? 유한양행의 비용은 누구에게 가는가? → https://valuechain.wiki/yuhan/suppliers.md
- 유한양행 주가가 움직이면 누가 수혜를 보는가? 유한양행의 가치사슬 파급은 어디까지인가? → https://valuechain.wiki/yuhan/ripple.md
- 증권가가 보는 유한양행: 목표주가와 투자의견은? → https://valuechain.wiki/yuhan/consensus.md

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