# 누가 샤오미의 고객인가? 샤오미의 매출은 어디서 오는가?
Canonical: https://valuechain.wiki/xiaomi · Facet: customers · Updated: 2026-07-12T05:39:59.787128+00:00 · Source: ValueChain.wiki (cited money-flow graph)

**인용용 요약**: 샤오미의 확인된 매출 상대 실명 공시는 없다 — 4건이 익명·묶음 관계로 추적된다. 밸류체인 그래프 기준 매출 엣지 4건, 근거 출처 3건 중 1차공시 1건 (valuechain.wiki, 2026-07-12 기준).

### 인터넷 서비스(광고·구독 등, 익명) (high)
- note: 인터넷 서비스는 규모(RMB374억)는 작아도 GPM 76.5%로 그룹 이익의 실질 원천 — 하드웨어가 확보한 7.5억 MAU를 광고·게임·핀테크로 수익화하는 플라이휠의 정산 지점이다. 해외 비중 33.8% 상승으로 중국 밖 수익화가 다음 레버.
- [confirms] Xiaomi Corporation (EN, filing, published 2026-04-28) https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2026/0428/2026042800526.pdf: "Internet services revenue RMB37,440.3m (8.2%), up 9.7%; GPM 76.5%. Global MAU 754.1 million."

### 스마트폰 최종수요(글로벌 소비자·통신사, 익명) (high)
- note: 스마트폰 최종수요는 글로벌 소비자지만, 이 부문의 전략적 역할은 이익이 아니라 생태계 진입점이다 — 저마진(GPM 10.9%)으로 사용자를 확보해 고마진 인터넷 서비스로 수익화하는 구조. 출하는 인도 부진에 -2% 줄었으나 세계 3위(점유율 13.3%) 기반을 지키며 프리미엄·중국 비중 확대로 ASP를 방어한다.
- [confirms] Xiaomi Corporation (EN, filing, published 2026-04-28) https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2026/0428/2026042800526.pdf: "Smartphone revenue RMB186,439.8m (40.8%); shipments 165.2m units; ASP RMB1,128.7; GPM 10.9%. Top-3 globally for 5th year, 13.3% share (Omdia)."
- [confirms] 네이트 뉴스 (KO, news, published 2026-03-25) https://news.nate.com/view/20260325n09878: "스마트폰 사업 매출 1,864억 위안, 출하량 5년 연속 세계 3위."

### IoT·생활가전 소비자(익명) (high)
- note: IoT·생활가전은 매출(+18.3%) 이상으로 생태계 확장의 축 — 태블릿·대형가전·웨어러블이 중국 보조금·프리미엄화로 성장하며 연결 기기를 10.8억대로 늘렸고, 이 기기 기반이 인터넷 서비스 수익화의 저변을 넓힌다.
- [confirms] Xiaomi Corporation (EN, filing, published 2026-04-28) https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2026/0428/2026042800526.pdf: "IoT and lifestyle products revenue RMB123,200.2m (26.9%), up 18.3%. Connected IoT devices 1,079.2 million, up 19.3%."

### 전기차 구매자(SU7·YU7, 익명) (high)
- note: 전기차 구매자(SU7·YU7)가 그룹의 새 성장 엔진 — 인도 41만대(+200%)에 세그먼트 첫 영업흑자(GPM 24.3%)로 전환하며 '적자 신사업' 꼬리표를 뗐다. SU7 20만위안+ 세단 판매 1위·YU7 중대형 SUV 1위로 프리미엄 포지셔닝을 입증, 그룹 밸류에이션 재평가의 핵심 축이다.
- [confirms] Xiaomi Corporation (EN, filing, published 2026-04-28) https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2026/0428/2026042800526.pdf: "Smart EV, AI and other new initiatives revenue RMB106,069.5m (23.2%), up 223.8%, of which RMB103.3bn from smart EV; 411,082 vehicles delivered (+200.4%); segment GPM 24.3%; first operating profit RMB0.9bn."
- [mentions] Goldman Sachs (EN, research, published 2026-04-01) https://www.investing.com/news/analyst-ratings/goldman-sachs-lowers-xiaomi-stock-price-target-to-hk40-on-ev-losses-93CH-4711331: "골드만삭스 매수 유지·목표가 HK$40(EV 손익 반영). CMBI 2025-10 목표가 HK$50대 중반. 애널리스트 44곳 컨센서스 '매수'(강력매수 16·매수 21)."
- [confirms] 네이트 뉴스 (KO, news, published 2026-03-25) https://news.nate.com/view/20260325n09878: "스마트 전기차 등 신사업 매출 1,061억 위안, 인도량 41만1,082대(+200.4%), 자동차 첫 연간 흑자전환(영업이익 9억 위안)."

### 레이쥔·Smart Mobile Holdings(지배주주, 의결권 90.06%) (high)
- note: 창업자 레이쥔이 Smart Mobile Holdings·ARK Trust를 통해 의결권 90.06%를 쥔 지배구조(차등의결권) — 칩(XRING)·EV·AI처럼 회임 기간이 긴 대형 베팅을 시장 압력과 무관하게 일관되게 밀 수 있는 근거다. 케이맨 법인, 기관은 BlackRock 등이 Class B 지분 보유.
- [confirms] Xiaomi Corporation (EN, filing, published 2026-04-28) https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2026/0428/2026042800526.pdf: "Lei Jun — beneficiary/founder (ARK Trust) and interest in controlled corporation (Smart Mobile Holdings): 4,063,148,182 shares = 90.06%. Smart Mobile Holdings Limited beneficial interest (L) 4,063,148,182, 90.06%."

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