# 발레로 에너지 (VLO)
> 발레로 에너지는 원유와 원료를 휘발유, 경유, 항공유로 정제하고 재생 디젤과 에탄올도 판매한다. 매출은 도매 유통사와 항공사 등 운송연료 수요처에서 나오며, 비용은 원유·폐유 원료와 터미널·물류 서비스에 집중된다.
Canonical: https://valuechain.wiki/valero-energy · Updated: 2026-09-11T14:40:43.5685+00:00 · Source: ValueChain.wiki (refined facts, cited)
**사업 분류**: 정유·연료 유통 (석유·가스 · 대표)

**인용용 요약**: 밸류체인 그래프 기준 발레로 에너지의 직접 연결 기업은 2곳(관계 기준 공급 1·매출 1)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 3곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 7건이며 그중 1차공시가 2건이다 (valuechain.wiki, 2026-09-11 기준).

## Financials & segments
- 총매출: FY2025 총매출 1,226억 8,700만 달러 (SEC 10-K, 2026-02-25)
- 사업부문: 정유, 재생 디젤, 에탄올

## Annual stock return (as of 2026-10-09)
- 2021: +40.3%
- 2022: +75%
- 2023: +5.9%
- 2024: -3%
- 2025: +37%
- 2026 YTD: +170.4%

## Value-chain annual returns (top→bottom: demand → node → supply; YTD as of 2026-10-09)
| Company | Chain | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | YTD |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 사우스웨스트항공 | lead1 | -8.1% | -21.4% | -11.8% | +19.1% | +25.6% | +2.2% |
| 발레로 에너지 | node | +40.3% | +75% | +5.9% | -3% | +37% | +170.4% |
| 셈프라 | benef1 | +7.4% | +20.3% | -0.1% | +21.1% | +3.9% | -3.5% |
| KKR & Co. | benef2 | +85.8% | -37% | +80.5% | +79.6% | -13.3% | -32% |
| 앱러빈 | benef3 | · | -88.8% | +278.4% | +712.6% | +108.1% | -58.9% |

독립 정유·저탄소 연료 기업. 2026년 +131.1%로 강하게 올랐다. 수요·공급 연결은 확인되지만 상장 상대 수익률 데이터는 제한적이다. (analysis as of 2026-09-04)

## Money in · revenue from (2)
### 사우스웨스트항공 (mid)  → /southwest-airlines.md
- metric: 수량 3,600,000 gallons_neat_SAF · 2-year agreement beginning as early as Q4 2024 · 사우스웨스트항공의 순수 SAF 최소 구매 약정량
- note: 발레로 마케팅 앤드 서플라이는 사우스웨스트항공에 시카고 미드웨이 공항용 지속가능항공유를 공급한다. 2년 계약의 최소 구매량과 선택 물량은 공개됐지만 계약 금액은 공개되지 않았다.
- [confirms] 사우스웨스트항공 (EN, ir, published 2024-10-17) https://investors.southwest.com/news-events/press-releases/detail/25/southwest-airlines-brings-sustainable-aviation-fuel-to-chicago-midway-international-airport-in-the-states-largest-saf-supply-agreement: "사우스웨스트는 발레로와 2년 SAF 공급계약을 맺고 순수 SAF를 최소 360만 갤런 구매한다."

### 제트블루 항공 (mid)
- metric: 수량 1,000,000 gallons_neat_SAF · 12-month agreement in service by March 2025 · 제트블루 수요를 위해 발레로가 공급하는 순수 SAF 최소 물량
- note: 제트블루는 월드 퓨얼 서비스를 통해 발레로가 공급하는 지속가능항공유를 뉴욕 JFK 공항에서 사용한다. 제트블루가 최종 수요처이며 중간 유통과 정산은 월드 퓨얼이 맡는다.
- [confirms] 제트블루 (EN, ir, published 2025-03-13) https://mediaroom.jetblue.com/latest-news/press-release-details/2025/JetBlue-Marks-First-Regular-Supply-of-Sustainable-Aviation-Fuel-SAF-for-Commercial-Air-Travel-in-New-York/default.aspx: "12개월 계약에 따라 발레로가 제트블루용 순수 SAF를 최소 100만 갤런 공급한다."

## Money out · pays to (2)
### 달링 인그리디언츠 (high)
- metric: 금액 $1.2B · FY2025 · DGD가 달링 인그리디언츠에서 구매한 원료 금액
- note: 발레로가 연결하는 DGD는 달링 인그리디언츠와 시장가격 기준 원료 공급계약을 맺고 동물성 지방과 폐식용유 등 저탄소 원료를 산다. DGD의 2025년 달링 원료 구매액은 12억 달러였다.
- [confirms] 미국 증권거래위원회 EDGAR (EN, filing, published 2026-03-03) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/916540/000091654026000008/ex991dgdfy2025fin.htm: "DGD는 2025년 달링에서 12억 달러의 원료를 구매했다."
- [confirms] 미국 증권거래위원회 EDGAR (EN, filing, published 2026-02-25) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1035002/000162828026011499/vlo-20251231.htm: "DGD는 달링과 원료 공급계약을 맺고 있다."
- [mentions] S&P 글로벌 코모디티 인사이트 (EN, analysis, published 2022-05-11) https://www.spglobal.com/energy/en/news-research/latest-news/agriculture/051122-darling-ingredients-diversifies-dgd-renewable-fuel-feedstock-supply-with-acquisitions: "달링은 인수와 수입을 통해 발레로와 공동 소유한 DGD의 저탄소 원료 공급망을 넓혔다."

### 셈프라 (high)  → /sempra.md
- note: 발레로는 셈프라의 멕시코 계열사 IEnova가 운영하는 베라크루스와 내륙 터미널 3곳을 장기 계약으로 독점 사용한다. 발레로 공시는 이 계약을 금융리스로 처리하지만 상대별 서비스 지급액은 따로 공개하지 않는다.
- [confirms] 미국 증권거래위원회 EDGAR (EN, filing, published 2026-02-25) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1035002/000162828026011499/vlo-20251231.htm: "발레로는 Central Mexico Terminals와 터미널 계약을 맺고 있다."
- [confirms] 셈프라 (EN, ir, published 2017-08-03) https://www.sempra.com/newsroom/press-releases/sempra-energys-ienova-unit-valero-sign-contracts-liquid-fuels-projects: "IEnova는 발레로 자회사와 베라크루스 해상 터미널 및 내륙 저장시설 장기계약을 체결했다."

## Investments (1)
### 다이아몬드 그린 디젤 (high)
- metric: 금액 $321M · FY2025 · 발레로 측 DGD 회원사의 현금 출자액
- note: 발레로는 달링 인그리디언츠와 DGD를 절반씩 소유하며 운영권을 통해 재무제표를 연결한다. 발레로 측 회원사는 2025년에 DGD에 현금 3억 2,050만 달러를 출자했다.
- [mentions] 인베스팅닷컴 코리아 (KO, analysis, published 2026-06-22) https://kr.investing.com/news/analyst-ratings/article-93CH-1990624: "발레로 에너지와의 50대50 합작 투자사인 DGD의 현금 흐름이 정책 환경의 도움을 받을 것으로 분석했다."
- [confirms] 미국 증권거래위원회 EDGAR (EN, filing, published 2026-03-03) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/916540/000091654026000008/ex991dgdfy2025fin.htm: "2025년에 각 회원사는 DGD에 현금 3억 2,050만 달러를 출자했다."
- [confirms] 미국 증권거래위원회 EDGAR (EN, filing, published 2026-02-25) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1035002/000162828026011499/vlo-20251231.htm: "발레로는 DGD 지분 50%를 보유한다."

## 질문별 엔드포인트
- 누가 발레로 에너지의 고객인가? 발레로 에너지의 매출은 어디서 오는가? → https://valuechain.wiki/valero-energy/customers.md
- 발레로 에너지의 주요 공급사는 어디인가? 발레로 에너지의 비용은 누구에게 가는가? → https://valuechain.wiki/valero-energy/suppliers.md
- 발레로 에너지 주가가 움직이면 누가 수혜를 보는가? 발레로 에너지의 가치사슬 파급은 어디까지인가? → https://valuechain.wiki/valero-energy/ripple.md
- 증권가가 보는 발레로 에너지: 목표주가와 투자의견은? → https://valuechain.wiki/valero-energy/consensus.md

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