# 유나이티드항공 (UAL)
> 유나이티드항공은 국내선과 국제선 여객 운송을 중심으로 화물 운송과 MileagePlus 제휴에서 매출을 올린다. 항공기 확보를 위해 보잉과 에어버스에 대규모 구매 약정을 두고 있으며, 미래 항공 모빌리티 기업에도 지분 투자를 한다.
Canonical: https://valuechain.wiki/united-airlines-holdings · Updated: 2026-09-23T08:29:48.072124+00:00 · Source: ValueChain.wiki (refined facts, cited)
**사업 분류**: 항공 운송 (산업 인프라·중공업 · 대표)

**인용용 요약**: 밸류체인 그래프 기준 유나이티드항공의 직접 연결 기업은 4곳(관계 기준 공급 3·매출 1)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 19곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 7건이며 그중 1차공시가 2건이다 (valuechain.wiki, 2026-09-23 기준).

## Financials & segments
- 총매출: FY2025 총매출 590억7000만달러
- 사업부문: 여객, 화물, 기타 영업

## Annual stock return (as of 2026-10-09)
- 2021: +1.2%
- 2022: -13.9%
- 2023: +9.4%
- 2024: +135.3%
- 2025: +15.2%
- 2026 YTD: -3.9%

## Value-chain annual returns (top→bottom: demand → node → supply; YTD as of 2026-10-09)
| Company | Chain | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | YTD |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 도어대시 | lead3 | · | -67.2% | +102.6% | +69.6% | +35% | -6.5% |
| EOG 리소스 | lead2 | +88.6% | +56.9% | -2% | +4.3% | -11.4% | +44.6% |
| 치폴레 멕시칸 그릴 | lead2 | +26.1% | -20.6% | +64.8% | +31.8% | -38.6% | -0.1% |
| JPMorgan Chase | lead1 | +27.7% | -12.6% | +30.6% | +44.3% | +37.3% | +12.9% |
| 유나이티드항공 | node | +1.2% | -13.9% | +9.4% | +135.3% | +15.2% | -3.9% |
| 필립스 66 | benef1 | +8.5% | +49.6% | +33.1% | -11.6% | +17.5% | +101.8% |
| 보잉 | benef1 | -6% | -5.4% | +36.8% | -32.1% | +22.7% | -2.2% |
| 무그 | benef2 | +3.4% | +9.8% | +66.6% | +36.8% | +24.5% | +53% |
| 대한항공 | benef2 | -7.1% | -6.1% | -4.2% | +13.8% | -6% | +35.8% |
| 킨더 모건 | benef2 | +23.8% | +21.2% | +4.1% | +64.4% | +4.8% | +17.5% |
| 아메텍 | benef2 | +22.3% | -4.3% | +18.8% | +10% | +14.7% | +16.1% |
| 도레이 | benef2 | +8.3% | +12.5% | -4.8% | +49.2% | +7.5% | +10.5% |
| GE 에어로스페이스 | benef2 | +9.7% | -10.9% | +95.7% | +64.8% | +85.7% | +9.7% |
| PPG 인더스트리스 | benef2 | +21.3% | -25.7% | +21.2% | -18.5% | -12% | +3.4% |
| RTX | benef2 | +23.3% | +20% | -14.4% | +40.8% | +61.4% | +2.5% |
| Thales | benef2 | +12.5% | +52.5% | +14% | +17.8% | +66.6% | -7.5% |
| 미쓰비시중공업 | benef2 | +7.2% | +68.3% | +100.5% | +134.2% | +98.3% | -16.7% |
| 트랜스다임 그룹 | benef2 | +2.8% | +1.8% | +66.6% | +32.3% | +12.2% | -16.7% |
| 한국항공우주산업 (KAI) | benef2 | +15.4% | +34.6% | +7% | +5.5% | +217.9% | -24.6% |
| MDA 스페이스 | benef3 | · | -32.6% | +80% | +156.3% | -9.8% | +50.8% |
| BNY 멜론 | benef3 | +40.6% | -19.1% | +18.5% | +51.9% | +54.4% | +24.6% |
| 미쓰비시케미컬그룹 | benef3 | +29% | -15.5% | +27.7% | -8.1% | +33.5% | +23.4% |
| 골드만삭스 | benef3 | +47.6% | -7.9% | +15.9% | +52% | +56.6% | +19.9% |
| Mercury Systems | benef3 | -37.5% | -18.7% | -18.3% | +14.8% | +73.8% | +12.9% |
| Lockheed Martin | benef3 | +3.2% | +40.5% | -4.3% | +10% | +2.5% | +10.6% |
| 하우멧 에어로스페이스 | benef3 | +11.7% | +24.2% | +37.8% | +102.7% | +88% | +10% |
| 에어버스 | benef3 | +34.8% | +3.9% | +30.5% | +15% | +18.3% | +4.8% |
| 하니웰 테크놀로지스 | benef3 | -0.3% | +4.9% | +0% | +10% | -6.4% | +3.8% |
| Leonardo | benef3 | +11.3% | +50.3% | +73.6% | +89.1% | +88.1% | -9.3% |
| 노스럽 그러먼 | benef3 | +29.3% | +43% | -12.8% | +1.9% | +23.6% | -14.7% |
| L3해리스 | benef3 | +15% | -0.5% | +3.7% | +1.9% | +42.3% | -18.3% |
| 아비오 | benef3 | -9.9% | -4.7% | -17.1% | +98.4% | +117% | -18.3% |
| 한화에어로스페이스 | benef3 | +19.3% | +70.4% | +74.3% | +163.6% | +227.6% | -18.8% |

글로벌 네트워크 항공사 기업. 2026년 -0.4%다. 공급단(평균 +34.8%)이 본주(-0.4%)보다 세게 움직였다. 공급 병목 국면의 전형으로, 본주 마진보다 공급사 물량 레버리지가 먼저 반영되고 있다는 신호다. 연결 노드 중 가장 앞선 곳은 필립스 66(+101.8%), 가장 처진 곳은 보잉(-2.2%)다. 격차가 사슬 논리로 설명되면 후자가 다음 전파 후보이고, 설명되지 않으면 그 연결 자체를 다시 봐야 한다. (analysis as of 2026-09-04)

## Money in · revenue from (3)
### 미국 연방총무청(GSA) (high)
- note: 미국 연방조달청은 FY2026 City Pair Program의 공식 출장 항공 운송 계약을 유나이티드항공에 수여했다. 유나이티드항공 몫의 계약 금액은 공개되지 않았다.
- [confirms] 미국 연방총무청 (EN, news, published 2025-07-08) https://www.gsa.gov/about-gsa/newsroom/news-releases/gsas-city-pair-program-announces-awards-07082025: "GSA는 FY2026 City Pair Program 계약을 유나이티드항공을 포함한 미국 국적 항공사 7곳에 수여했으며, 계약 항공편은 2025년 10월 1일부터 이용할 수 있다고 밝혔다."

### JPMorgan Chase (high)  → /jpmorgan-chase.md
- note: JPMorgan Chase는 MileagePlus 공동 브랜드 카드의 발급사이자 마일 구매 파트너다. 유나이티드항공은 이를 가장 중요한 MileagePlus 마일 판매 계약으로 설명하지만 Chase 단독 지급액은 공개하지 않았다.
- [confirms] SEC EDGAR (EN, filing, published 2026-02-12) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/100517/000010051726000023/ual-20251231.htm: "유나이티드항공은 가장 중요한 MileagePlus 마일 판매 계약 상대를 공동 브랜드 카드 파트너인 Chase라고 밝혔다."

### 미국 우정청(USPS) (high)
- note: 미국 우정청은 ICAIR 계약을 통해 유나이티드항공에 국제 우편 운송을 맡기고 운송 실적에 따라 대금을 지급했다. 공개 문서는 수백만달러의 지급이 있었다고 확인하지만 정확한 계약 수취액은 밝히지 않았다.
- [confirms] 미국 법무부 (EN, filing, published 2021-02-25) https://www.justice.gov/opa/press-release/file/1370991/dl: "유나이티드항공은 USPS와 ICAIR 계약을 맺고 USPS를 위해 국제 우편을 운송했으며, 우편 이동 정보는 USPS가 유나이티드항공에 지급하는 대금의 근거가 됐다."

## Money out · pays to (3)
### 보잉 (high)  → /boeing.md
- metric: 수량 420 aircraft · as of 2025-12-31 · 보잉 항공기 확정 구매 약정 수
- note: 보잉은 유나이티드항공의 핵심 항공기 공급사다. 2025년 말 확정 구매 약정은 787 150대, 737 MAX 9 103대, 737 MAX 10 167대로 합계 420대였다.
- [confirms] SEC EDGAR (EN, filing, published 2026-02-12) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/100517/000010051726000023/ual-20251231.htm: "2025년 말 보잉 기종 확정 약정은 787 150대, 737 MAX 9 103대, 737 MAX 10 167대였다."
- [mentions] CAPA 항공센터 (EN, analysis, published 2025-03-05) https://centreforaviation.com/news/insights/united-airlines-receives-1000th-mainline-aircraft-diving-into-the-worlds-largest-airline-fleet-710837: "CAPA는 2025년 1월 인도된 유나이티드항공의 1000번째 본선 항공기가 보잉 737 MAX 9였고, 향후 787 대량 인도가 예정돼 있다고 분석했다."
- [mentions] 한국경제 (KO, news, published 2024-04-17) https://www.hankyung.com/article/202404177190i: "유나이티드는 보잉으로부터 받을 여객기 전망을 61대로 낮추고 맥스10 주문 일부를 맥스9로 전환했다고 밝혔다."

### 에어버스 (high)  → /airbus.md
- metric: 수량 214 aircraft · as of 2025-12-31 · 에어버스 항공기 확정 구매 약정 수
- note: 에어버스는 유나이티드항공의 또 다른 핵심 항공기 공급사다. 2025년 말 확정 구매 약정은 A321neo 119대, A321XLR 50대, A350 45대로 합계 214대였다.
- [confirms] SEC EDGAR (EN, filing, published 2026-02-12) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/100517/000010051726000023/ual-20251231.htm: "2025년 말 에어버스 기종 확정 약정은 A321neo 119대, A321XLR 50대, A350 45대였다."
- [mentions] 한국경제 (KO, news, published 2024-04-17) https://www.hankyung.com/article/202404177190i: "유나이티드항공은 보잉 공급 차질에 대응해 에어버스 A321neo 35대를 임대하기로 발표했다."

### 필립스 66 (high)  → /phillips-66.md
- note: 유나이티드항공은 필립스 66으로부터 지속가능항공유를 공급받으며, 2024년 계약은 시카고와 로스앤젤레스 공급을 정했고 2026년 공개된 최근 계약 규모는 1,100만 갤런이다.
- [confirms] Phillips 66 (EN, ir, published 2026-04-15) https://www.phillips66.com/newsroom/delivering-the-molecule-and-the-math/: "필립스 66 Aviation은 최근 유나이티드항공에 지속가능항공유 1,100만 갤런을 공급하기로 했다."
- [confirms] Phillips 66 (EN, ir, published 2024-12-05) https://www.phillips66.com/newsroom/phillips-66-united-airlines-saf-supply-agreement/: "필립스 66은 ORD에서 사용할 SAF 300만 갤런을 유나이티드항공에 공급한다."

## Investments (1)
### Archer Aviation (high)
- note: 유나이티드항공은 전기 수직이착륙 항공기 개발사 Archer Aviation의 주식과 지분연계증권을 보유한다. Archer 단독 장부가액은 공개하지 않았다.
- [confirms] SEC EDGAR (EN, filing, published 2026-02-12) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/100517/000010051726000023/ual-20251231.htm: "유나이티드항공은 Archer Aviation에 대한 주식과 지분연계증권을 장기 투자자산으로 분류했다."

## 질문별 엔드포인트
- 누가 유나이티드항공의 고객인가? 유나이티드항공의 매출은 어디서 오는가? → https://valuechain.wiki/united-airlines-holdings/customers.md
- 유나이티드항공의 주요 공급사는 어디인가? 유나이티드항공의 비용은 누구에게 가는가? → https://valuechain.wiki/united-airlines-holdings/suppliers.md
- 유나이티드항공 주가가 움직이면 누가 수혜를 보는가? 유나이티드항공의 가치사슬 파급은 어디까지인가? → https://valuechain.wiki/united-airlines-holdings/ripple.md
- 증권가가 보는 유나이티드항공: 목표주가와 투자의견은? → https://valuechain.wiki/united-airlines-holdings/consensus.md

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