# 샌디스크 (SNDK)
> NAND 플래시·SSD 제조사(세계 점유 약 12%)로, 2025년 웨스턴디지털에서 분사해 독립 상장했고 키옥시아와 일본에서 합작 생산한다. 소비자·엔터프라이즈 SSD가 주력인데, AI 데이터센터의 대용량 저장 수요와 NAND 공급 타이트가 겹치며 메모리 사이클 상승의 직접 수혜를 받는다. 다만 NAND는 가격 사이클 진폭이 큰 범용 메모리라, 실적이 공급·가격 사이클에 크게 출렁이는 것이 구조적 변수다.
Canonical: https://valuechain.wiki/sandisk · Updated: 2026-07-12T06:26:40.314675+00:00 · Source: ValueChain.wiki (refined facts, cited)

**인용용 요약**: 밸류체인 그래프 기준 샌디스크의 직접 연결 기업은 4곳(관계 기준 공급 3·매출 1)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 25곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 5건이며 그중 1차공시가 3건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-12 기준).

## Financials & segments
- 총매출: FY2025(2025-06-27 종료) 매출 $7.4B, 매출총이익률 30.1%. 데이터센터 수요로 클라우드 부문 +195% 급증(엑사바이트 +153%).
- 고객 집중도: 플래시 웨이퍼는 사실상 전량을 키옥시아와의 일본 합작 Flash Ventures(Flash Partners·Alliance·Forward, 요카이치·기타카미 7개 팹)에서 조달, 합작 프레임워크를 2034년까지 연장. NAND 세계 점유 약 12%. 2025년 2월 웨스턴디지털에서 분사.
- 사업부문: 클라이언트/에지 (Client Devices), 소비자 (Consumer), 클라우드/데이터센터 (Cloud)

## Annual stock return (as of 2026-07-10)
- 2026 YTD: +707.1%

## Value-chain annual returns (top→bottom: demand → node → supply; YTD as of 2026-07-10)
| Company | Chain | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | YTD |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Tempus AI | lead3 | · | · | · | · | +74.9% | -1.4% |
| Shopify | lead3 | +21.7% | -74.8% | +124.4% | +36.5% | +51.4% | -23.9% |
| Datadog | lead2 | +80.9% | -58.7% | +65.1% | +17.7% | -4.8% | +89.4% |
| 팔로알토 네트웍스 | lead2 | +56.7% | -24.8% | +111.3% | +23.4% | +1.2% | +76.9% |
| CrowdStrike | lead2 | -3.3% | -48.6% | +142.5% | +34% | +37% | +59.7% |
| Illumina | lead2 | +2.8% | -46.9% | -31.1% | -1.3% | -1.8% | +45% |
| Snowflake | lead2 | +20.4% | -57.6% | +38.6% | -22.4% | +42.1% | +19.2% |
| Airbnb Inc | lead2 | · | -48.6% | +59.2% | -3.5% | +3.3% | +9.5% |
| Schrödinger | lead2 | -56% | -46.3% | +91.5% | -46.1% | -7.3% | -7.8% |
| MercadoLibre | lead2 | -19.5% | -37.2% | +85.7% | +8.2% | +18.5% | -8% |
| Uber | lead2 | -17.8% | -41% | +149% | -2% | +35.5% | -8.8% |
| Disney | lead2 | -14.5% | -43.9% | +4.3% | +24.4% | +3.3% | -15.3% |
| Coupang | lead2 | · | -49.9% | +10.1% | +35.8% | +7.3% | -20.3% |
| Netflix | lead2 | +11.4% | -51.1% | +65.1% | +83.1% | +5.2% | -21.7% |
| 아마존 | lead1 | +2.4% | -49.6% | +80.9% | +44.4% | +5.2% | +6.3% |
| 샌디스크 | node | · | · | · | · | · | +707.1% |
| 램리서치 | benef1 | +53.7% | -40.7% | +88.6% | -6.8% | +139.2% | +105% |
| 도쿄일렉트론 | benef1 | +40.4% | -14.5% | +89.8% | -4.4% | +61.6% | +78.2% |
| ASML | benef1 | +64.1% | -30.5% | +39.9% | -7.7% | +55.8% | +68.6% |
| 이코르 | benef2 | +52.7% | -41.7% | +25.4% | -4.2% | -42.8% | +444.2% |
| MKS Instruments | benef2 | +16.4% | -51% | +22.6% | +2.2% | +54.4% | +131% |
| 어드밴스드에너지 | benef2 | -5.7% | -5.4% | +27.5% | +6.6% | +81.6% | +47.2% |
| 원익QnC | benef2 | +26.2% | +2% | +11.9% | -33.7% | +53.4% | +9.3% |
| 티씨케이 | benef2 | -10.1% | -16.9% | +2.8% | -28.7% | +225.7% | -2.5% |
| 하나머티리얼즈 | benef2 | +106% | -30.5% | +26.1% | -47.4% | +173.9% | -15.7% |
| 케이씨텍 | benef3 | -24.2% | -6.1% | +57.9% | +5.9% | +56.7% | +108.1% |
| 하나마이크론 | benef3 | +109% | -41% | +143.5% | -52.4% | +269.3% | +5.3% |

NAND 플래시·SSD 제조사(세계 점유 약 12%)로 2025년 2월 웨스턴디지털에서 분사해 독립 상장했다. 플래시 웨이퍼는 사실상 전량을 키옥시아와의 일본 합작 Flash Ventures(요카이치·기타카미 7개 팹, 2034년까지 연장)에서 조달해 캐파·투자를 공유하는 것이 구조적 특징이다. FY2025(6월 종료) 매출 $7.4B·매출총이익률 30.1%로 사이클이 반등했고, 특히 클라우드(엔터프라이즈 SSD) 매출이 +195%(엑사바이트 +153%) 급증해 AI 데이터센터 스토리지 수요가 상승의 엔진임을 보였다. 반면 소비자 부문은 ASP -7%로 눌려, NAND가 부문별로 가격 진폭이 큰 범용 메모리라는 리스크가 그대로 드러난다. 상류는 TEL·ASML·램리서치 양산 장비, 하류는 아마존 등 데이터센터·소비자 SSD 수요다. 재평가 트리거는 NAND 가격 사이클, 데이터센터 SSD 믹스 상승, 그리고 키옥시아 합작의 첨단 3D NAND 램프다. (analysis as of 2026-07-09)

## Money in · revenue from (2)
### 아마존 (mid)  → /amazon.md
- metric: 매출 $960 · FY2025 · 클라우드(데이터센터 엔터프라이즈 SSD) 매출 +195%
- note: 아마존 등 데이터센터에 엔터프라이즈 SSD 공급 — AI 데이터센터 대용량 저장 수요의 하류. 클라우드 부문 FY2025 매출 $960M(+195%·엑사바이트 +153%)으로 상승 사이클의 핵심 엔진.
- [mentions] Blocks & Files (EN, research, published 2025-11-07) https://blocksandfiles.com/2025/11/07/sandisk-revenues-boom-as-data-center-glory-beckons/: "리서치: 데이터센터 부문 급성장이 샌디스크 매출을 견인."
- [confirms] 비즈니스포스트 (KO, news, published 2025-11-01) https://www.businesspost.co.kr/BP?command=article_view&num=437533: "아마존에 엔터프라이즈 SSD 공급."
- [confirms] 미국 증권거래위원회(SEC EDGAR) (EN, filing, published 2025-08-14) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/2023554/000202355425000034/sndk-20250627.htm: "FY2025 클라우드 매출 $960M(+195%), 엑사바이트 +153%·ASP/GB +17% — 엔터프라이즈 SSD 데이터센터 출하 증가. 전사 매출 $7.4B·GM 30.1%."
- [confirms] SEC EDGAR (EN, filing, published 2025-08-01) https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=SNDK&type=10-K: "아마존에 엔터프라이즈 SSD 공급."

### 소비자·스토리지 OEM (비공개) (mid)
- metric: 매출 $6.4 · FY2025 · 클라이언트($4.13B)+소비자($2.27B) 매출
- note: 소비자·스토리지 OEM에 NAND·SSD 공급 — 클라이언트(FY2025 $4.13B·ASP +8%)와 소비자(FY2025 $2.27B·ASP -7%). 범용 메모리 가격 사이클에 부문별로 크게 연동.
- [confirms] 미국 증권거래위원회(SEC EDGAR) (EN, filing, published 2025-08-14) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/2023554/000202355425000034/sndk-20250627.htm: "FY2025 클라이언트 매출 $4.13B(+1%·ASP +8%), 소비자 $2.27B(보합·ASP -7%)."
- [confirms] SEC EDGAR (EN, filing, published 2025-08-01) https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=SNDK&type=10-K: "엔터프라이즈 SSD을(를) 소비자·스토리지 OEM에 공급."

## Money out · pays to (4)
### 도쿄일렉트론 (high)  → /tokyo-electron.md
- note: 도쿄일렉트론에서 NAND 양산 장비 매입.
- [confirms] 비즈니스포스트 (KO, news, published 2025-11-01) https://www.businesspost.co.kr/BP?command=article_view&num=437533: "도쿄일렉트론에서 NAND 양산 장비 매입."
- [confirms] SEC EDGAR (EN, filing, published 2025-08-01) https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=SNDK&type=10-K: "도쿄일렉트론에서 NAND 양산 장비 매입."

### 램리서치 (high)  → /lam-research.md
- note: 램리서치에서 NAND 양산 장비 매입.
- [confirms] 비즈니스포스트 (KO, news, published 2025-11-01) https://www.businesspost.co.kr/BP?command=article_view&num=437533: "램리서치에서 NAND 양산 장비 매입."
- [confirms] SEC EDGAR (EN, filing, published 2025-08-01) https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=SNDK&type=10-K: "램리서치에서 NAND 양산 장비 매입."

### ASML (mid)  → /asml.md
- note: ASML에서 NAND 양산 장비 매입.
- [confirms] 비즈니스포스트 (KO, news, published 2025-11-01) https://www.businesspost.co.kr/BP?command=article_view&num=437533: "ASML에서 NAND 양산 장비 매입."
- [confirms] SEC EDGAR (EN, filing, published 2025-08-01) https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=SNDK&type=10-K: "ASML에서 NAND 양산 장비 매입."

### 부품·소재·R&D (비공개) (low)
- note: 제조용 부품·소재·R&D. 핵심은 키옥시아와의 일본 합작 Flash Ventures(요카이치·기타카미 7개 팹)로, 샌디스크는 플래시 웨이퍼를 사실상 전량 이 합작에서 조달하고 캐파 투자를 분담한다 — 2026년 기타카미 Fab2에서 10세대 3D 플래시 양산 개시, 합작 2034년까지 연장(개별 조달가 비공개).
- [confirms] SanDisk IR (EN, filing, published 2026-01-29) https://investor.sandisk.com/news-releases/news-release-details/kioxia-and-sandisk-extend-yokkaichi-joint-venture-agreement: "키옥시아·샌디스크 합작(Flash Ventures) 프레임워크를 2034년까지 연장; 플래시 웨이퍼를 사실상 전량 합작에서 조달."
- [confirms] SEC EDGAR (EN, filing, published 2025-08-01) https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=SNDK&type=10-K: "제조용 부품·소재·R&D(비공개)."

## 질문별 엔드포인트
- 누가 샌디스크의 고객인가? 샌디스크의 매출은 어디서 오는가? → https://valuechain.wiki/sandisk/customers.md
- 샌디스크의 주요 공급사는 어디인가? 샌디스크의 비용은 누구에게 가는가? → https://valuechain.wiki/sandisk/suppliers.md
- 샌디스크 주가가 움직이면 누가 수혜를 보는가? 샌디스크의 가치사슬 파급은 어디까지인가? → https://valuechain.wiki/sandisk/ripple.md
- 증권가가 보는 샌디스크: 목표주가와 투자의견은? → https://valuechain.wiki/sandisk/consensus.md

## 이 노드를 다룬 분석 (1)
- [메모리 슈퍼사이클은 풍선효과다: HBM 한 점이 자산군 전체를 리레이팅했다](https://valuechain.wiki/analysis/memory-supercycle.md) (2026-06-23)

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