# 세일즈포스 주가가 움직이면 누가 수혜를 보는가? 세일즈포스의 가치사슬 파급은 어디까지인가?
Canonical: https://valuechain.wiki/salesforce · Facet: ripple · Updated: 2026-09-24T12:56:02.738806+00:00 · Source: ValueChain.wiki (cited money-flow graph)

**인용용 요약**: 밸류체인 그래프 기준 세일즈포스의 직접 연결 기업은 9곳(관계 기준 공급 2·매출 7)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 66곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 15건이며 그중 1차공시가 3건이다 (valuechain.wiki, 2026-09-24 기준).

AI 사슬의 수요 끝단에 있는데도 상승이 오지 않은 사례다. 2023년 +98.5%로 크게 반등한 뒤 2025 -20.2%, 2026 -1.6%로 2년째 정체다. 같은 기간 사슬 위쪽은 계속 올랐다(NVIDIA 2025 +38.9%·2026 +23.7%, 알파벳 2025 +66.0%). 컴퓨트가 싸지면 그 위에 얹은 소프트웨어가 수혜라는 통상적 논리가 주가로는 확인되지 않는다. 이 노드의 구조가 그 이유를 보여준다. 비용측은 아마존·알파벳 두 클라우드에 걸쳐 있고, 10-K가 공시한 인프라 서비스 계약상 약정은 2026-01-31 기준 총 167억 달러다. 다만 공시는 총액만 밝히고 벤더별 배분은 하지 않아 어느 쪽에 얼마가 걸렸는지는 확인되지 않는다. 매출측은 PepsiCo·Equinix 같은 대형 고객이지만 FY2026 매출 415억 달러 대비 개별 고객 기여는 공시되지 않는다. 즉 위쪽으로는 고정비가 늘고 아래쪽으로는 가격 결정력이 확인되지 않는 구간에 있다. 2025년 11월 완료한 인포매티카 인수가 데이터 계층을 확보하려는 대응이며, 이 베팅이 배수를 되돌릴지가 재평가의 축이다. 워크데이(2026 -8.8%)와 방향이 같아 개별 종목 문제가 아니라 엔터프라이즈 SaaS 구간 전체의 디레이팅으로 읽는 편이 맞다.

## 수요 사슬 (선행)
- T1 펩시코 (https://valuechain.wiki/pepsico.md)
- T2 코스트코 (https://valuechain.wiki/costco.md)
- T2 월마트 (https://valuechain.wiki/walmart.md)
- T3 유나이티드헬스 그룹 (https://valuechain.wiki/unitedhealth-group.md)
- T2 이마트 (https://valuechain.wiki/emart.md)
- T2 시스코 (https://valuechain.wiki/sysco.md)
- T2 달러 제너럴 (https://valuechain.wiki/dollar-general.md)
- T3 우버 (https://valuechain.wiki/uber.md)
- T3 도어대시 (https://valuechain.wiki/doordash.md)
- T2 케이시스 (https://valuechain.wiki/caseys.md)
- T1 에퀴닉스 (https://valuechain.wiki/equinix.md)
- T2 마이크로소프트 (https://valuechain.wiki/microsoft.md)
- T3 오픈AI (https://valuechain.wiki/openai.md)
- T3 스노우플레이크 (https://valuechain.wiki/snowflake.md)
- T3 서비스나우 (https://valuechain.wiki/servicenow.md)
- T3 스타벅스 (https://valuechain.wiki/starbucks.md)
- T3 존슨 컨트롤스 (https://valuechain.wiki/johnson-controls.md)
- T3 파커 하니핀 (https://valuechain.wiki/parker-hannifin.md)
- T3 액센츄어 (https://valuechain.wiki/accenture.md)
- T3 스트라이커 (https://valuechain.wiki/stryker.md)
- T3 어도비 (https://valuechain.wiki/adobe.md)
- T3 3M (https://valuechain.wiki/3m.md)
- T3 일리노이 툴 웍스 (https://valuechain.wiki/illinois-tool-works.md)
- T3 보스턴 사이언티픽 (https://valuechain.wiki/boston-scientific.md)
- T3 오토데스크 (https://valuechain.wiki/autodesk.md)
- T3 로크웰 오토메이션 (https://valuechain.wiki/rockwell-automation.md)
- T3 테이크투 인터랙티브 (https://valuechain.wiki/take-two-interactive.md)
- T3 로퍼 테크놀로지스 (https://valuechain.wiki/roper-technologies.md)
- T3 켄뷰 (https://valuechain.wiki/kenvue.md)
- T3 액손 엔터프라이즈 (https://valuechain.wiki/axon-enterprise.md)
- T3 크래프트 하인즈 (https://valuechain.wiki/kraft-heinz.md)
- T3 파이서브 (https://valuechain.wiki/fiserv.md)
- T3 오티스 월드와이드 (https://valuechain.wiki/otis-worldwide.md)
- T3 코그니전트 (https://valuechain.wiki/cognizant.md)
- T3 도버 (https://valuechain.wiki/dover.md)
- T3 베랄토 (https://valuechain.wiki/veralto.md)
- T3 랄프 로렌 (https://valuechain.wiki/ralph-lauren.md)
- T2 베리사인 (https://valuechain.wiki/verisign.md)
- T3 고대디 (https://valuechain.wiki/godaddy.md)
- T1 비바 시스템스 (https://valuechain.wiki/veeva-systems.md)
- T2 머크 (https://valuechain.wiki/merck-kgaa.md)
- T3 SK하이닉스 (https://valuechain.wiki/sk-hynix.md)
- T3 인텔 (https://valuechain.wiki/intel.md)
- T3 마이크론 (https://valuechain.wiki/micron.md)
- T3 LG디스플레이 (https://valuechain.wiki/lg-display.md)
- T3 삼성전자 (https://valuechain.wiki/samsung-electronics.md)
- T2 일라이 릴리 (https://valuechain.wiki/lilly-eli.md)
- T3 카디널 헬스 (https://valuechain.wiki/cardinal-health.md)
- T3 맥케슨 (https://valuechain.wiki/mckesson.md)
- T3 센코라 (https://valuechain.wiki/cencora.md)
- T1 윌리엄스 소노마 (https://valuechain.wiki/williams-sonoma.md)
- T2 캐피털 원 (https://valuechain.wiki/capital-one.md)

## 지출 사슬 (수혜)
- T1 아마존 (https://valuechain.wiki/amazon.md)
- T2 콴타 (https://valuechain.wiki/quanta.md)
- T3 엔비디아 (https://valuechain.wiki/nvidia.md)
- T3 리게티 (https://valuechain.wiki/rigetti.md)
- T2 시게이트 (https://valuechain.wiki/seagate.md)
- T3 호야 (https://valuechain.wiki/hoya.md)
- T3 群聯·파이슨 (https://valuechain.wiki/phison.md)
- T2 크레도 (https://valuechain.wiki/credo.md)
- T3 시높시스 (https://valuechain.wiki/synopsys.md)
- T3 TSMC (https://valuechain.wiki/tsmc.md)
- T3 케이던스 (https://valuechain.wiki/cadence.md)
- T2 마벨 (https://valuechain.wiki/marvell.md)
- T3 지멘스 EDA (https://valuechain.wiki/siemens-eda.md)
- T3 SK하이닉스 (https://valuechain.wiki/sk-hynix.md)
- T3 삼성전자 (https://valuechain.wiki/samsung-electronics.md)
- T3 삼성전기 (https://valuechain.wiki/samsung-electro-mechanics.md)
- T2 아스테라랩스 (https://valuechain.wiki/astera-labs.md)
- T2 알칩 (https://valuechain.wiki/alchip.md)
- T3 ARM (https://valuechain.wiki/arm.md)
- T2 샌디스크 (https://valuechain.wiki/sandisk.md)
- T3 도쿄일렉트론 (https://valuechain.wiki/tokyo-electron.md)
- T3 ASML (https://valuechain.wiki/asml.md)
- T3 램리서치 (https://valuechain.wiki/lam-research.md)
- T2 폭스콘 (https://valuechain.wiki/foxconn.md)
- T3 델타전자 (https://valuechain.wiki/delta-electronics.md)
- T3 유비테크 (https://valuechain.wiki/ubtech.md)
- T3 무라타 (https://valuechain.wiki/murata.md)
- T3 앰페놀 (https://valuechain.wiki/amphenol.md)
- T3 TE커넥티비티 (https://valuechain.wiki/te-connectivity.md)
- T3 화낙 (https://valuechain.wiki/fanuc.md)
- T2 아리스타 네트웍스 (https://valuechain.wiki/arista.md)
- T3 브로드컴 (https://valuechain.wiki/broadcom.md)
- T2 앤트로픽 (https://valuechain.wiki/anthropic.md)
- T3 알파벳 (구글) (https://valuechain.wiki/alphabet.md)
- T3 코어위브 (https://valuechain.wiki/coreweave.md)
- T3 SK텔레콤 (https://valuechain.wiki/sk-telecom.md)
- T2 위윈 (https://valuechain.wiki/wiwynn.md)
- T2 아이온큐 (https://valuechain.wiki/ionq.md)
- T2 디웨이브 (https://valuechain.wiki/d-wave.md)
- T2 이튼 (https://valuechain.wiki/eaton.md)
- T2 슈나이더 일렉트릭 (https://valuechain.wiki/schneider-electric.md)
- T2 GE 베르노바 (https://valuechain.wiki/ge-vernova.md)
- T3 워크데이 (https://valuechain.wiki/workday.md)
- T2 비스트라 (https://valuechain.wiki/vistra.md)
- T3 카메코 (https://valuechain.wiki/cameco.md)
- T3 윌리엄스 (https://valuechain.wiki/williams.md)
- T3 센터포인트 에너지 (https://valuechain.wiki/centerpoint-energy.md)
- T2 퀀텀컴퓨팅Inc (https://valuechain.wiki/qubt.md)
- T2 탈렌 에너지 (https://valuechain.wiki/talen-energy.md)
- T2 시에나 (https://valuechain.wiki/ciena.md)
- T3 스미토모전기 (https://valuechain.wiki/sumitomo-electric.md)
- T2 코닝 (https://valuechain.wiki/corning.md)
- T2 세레브라스 (https://valuechain.wiki/cerebras.md)
- T2 글로벌스타 (https://valuechain.wiki/globalstar.md)
- T3 스페이스X (https://valuechain.wiki/spacex.md)
- T3 MDA 스페이스 (https://valuechain.wiki/mda-space.md)
- T2 커민스 (https://valuechain.wiki/cummins.md)
- T3 유나이티드 렌탈스 (https://valuechain.wiki/united-rentals.md)
- T2 ABB (https://valuechain.wiki/abb.md)
- T2 캐터필러 (https://valuechain.wiki/caterpillar.md)
- T3 뉴코 (https://valuechain.wiki/nucor.md)
- T2 셀레스티카 (https://valuechain.wiki/celestica.md)
- T2 디지털리얼티 (https://valuechain.wiki/digital-realty.md)
- T3 지멘스에너지 (https://valuechain.wiki/siemens-energy.md)
- T3 HD현대일렉트릭 (https://valuechain.wiki/hd-hyundai-electric.md)
- T2 나이키 (https://valuechain.wiki/nike.md)
- T2 아모레퍼시픽 (https://valuechain.wiki/amorepacific.md)
- T2 프록터앤갬블 (P&G) (https://valuechain.wiki/procter-gamble.md)
- T3 메타 플랫폼스 (https://valuechain.wiki/meta.md)
- T3 다우 (https://valuechain.wiki/dow.md)
- T3 인터내셔널 플레이버스 앤 프래그런스 (https://valuechain.wiki/international-flavors-fragrances.md)
- T2 아리안그룹 (https://valuechain.wiki/arianegroup.md)
- T3 아비오 (https://valuechain.wiki/avio.md)
- T3 에어버스 (https://valuechain.wiki/airbus.md)
- T2 패브리넷 (https://valuechain.wiki/fabrinet.md)
- T2 자빌 (https://valuechain.wiki/jabil.md)
- T2 엑셀론 (https://valuechain.wiki/exelon.md)
- T2 애보트 (https://valuechain.wiki/abbott-laboratories.md)
- T3 일루미나 (https://valuechain.wiki/illumina.md)
- T2 유나이티드 파셀 서비스 (https://valuechain.wiki/united-parcel-service.md)
- T3 보잉 (https://valuechain.wiki/boeing.md)
- T3 유니언 퍼시픽 (https://valuechain.wiki/union-pacific.md)
- T2 페덱스 (https://valuechain.wiki/fedex.md)
- T3 텍스트론 (https://valuechain.wiki/textron.md)
- T2 콜게이트파몰리브 (https://valuechain.wiki/colgate-palmolive.md)
- T2 노퍽 서던 (https://valuechain.wiki/norfolk-southern.md)
- T3 웹텍 (https://valuechain.wiki/wabtec.md)
- T2 옥시덴탈 페트롤리엄 (https://valuechain.wiki/occidental-petroleum.md)
- T3 블랙록 (https://valuechain.wiki/blackrock.md)
- T2 엔터지 (https://valuechain.wiki/entergy.md)
- T3 넥스트에라에너지 (https://valuechain.wiki/nextera-energy.md)
- T2 에스티 로더 (https://valuechain.wiki/est-e-lauder-companies.md)
- T3 쇼피파이 (https://valuechain.wiki/shopify.md)
- T2 아메렌 (https://valuechain.wiki/ameren.md)
- T2 처치 앤 드와이트 (https://valuechain.wiki/church-dwight.md)
- T2 옴니콤 그룹 (https://valuechain.wiki/omnicom-group.md)

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