# 리제네론 (REGN)
> EYLEA·Libtayo 직접 판매와 사노피 Dupixent 이익배분이 핵심인 바이오의약품 기업이다. 2026년 2분기 매출은 42억9,070만달러로 17% 증가했고 사노피 협업 매출은 21억7,430만달러였다.
Canonical: https://valuechain.wiki/regeneron-pharmaceuticals · Updated: 2026-10-11T20:28:40.036+00:00 · Source: ValueChain.wiki (refined facts, cited)
**사업 분류**: 제약·바이오텍 (바이오·헬스 · 대표) · 항암·ADC (바이오·헬스)

**인용용 요약**: 밸류체인 그래프 기준 리제네론의 직접 연결 기업은 3곳(관계 기준 공급 3·매출 0)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 6곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 6건이며 그중 1차공시가 2건이다 (valuechain.wiki, 2026-10-11 기준).

## Financials & segments
- 총매출: 143억4300만달러 (FY2025 총매출, SEC 10-K XBRL)
- 사업부문: 제품 매출, 사노피 협업 매출, 바이엘 협업 매출, 기타 매출

## Annual stock return (as of 2026-09-04)
- 2021: +30.7%
- 2022: +14.2%
- 2023: +21.7%
- 2024: -18.9%
- 2025: +9%
- 2026 YTD: +7.7%

## Value-chain annual returns (top→bottom: demand → node → supply; YTD as of 2026-09-04)
| Company | Chain | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | YTD |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 리제네론 | node | · | +30.7% | +14.2% | +21.7% | -18.9% | +9% | +7.7% |
| 브리스톨 마이어스 스퀴브 | benef1 | · | +2.9% | +19% | -26.1% | +15.8% | +0.1% | +14.5% |
| 후지필름홀딩스 | benef1 | · | +29.2% | -8.9% | +40.2% | +11.6% | -8.5% | +13.6% |
| 앨라일람 | benef1 | +0% | +30.5% | +40.1% | -19.5% | +22.9% | +69% | -41.5% |
| 애질런트 테크놀로지스 | benef2 | · | +35.5% | -5.5% | -6.4% | -2.7% | +1.9% | +11.5% |
| Blackstone | benef2 | · | +107.1% | -40% | +82.7% | +35.1% | -7.8% | -23.5% |
| 삼성바이오로직스 | benef2 | · | -6.8% | +8.6% | +5.8% | +28.7% | +5% | -30.1% |
| 모더나 | benef3 | · | +143.1% | -29.3% | -44.6% | -58.2% | -29.1% | +393.6% |
| 삼성E&A | benef3 | · | +74.5% | +20% | -13.7% | -15.9% | +76.7% | +56.7% |
| NVIDIA | benef3 | · | +125.5% | -50.3% | +239% | +171.2% | +38.9% | +23.2% |
| CoreWeave | benef3 | · | · | · | · | · | · | +14.6% |
| 아마존 | benef3 | · | +2.4% | -49.6% | +80.9% | +44.4% | +5.2% | +12% |
| PPL 코퍼레이션 | benef3 | · | +12.9% | +0.4% | -3.8% | +24% | +11.4% | +1.8% |
| 메드트로닉 | benef3 | · | -9.8% | -22.6% | +9.6% | +0.3% | +24% | -0.3% |
| EQT 코퍼레이션 | benef3 | · | +71.6% | +57.6% | +16.2% | +21.4% | +17.6% | -0.6% |
| 다나허 | benef3 | · | +48.6% | -19% | -1.2% | -0.3% | +0.4% | -3.4% |

항체 신약 바이오파마 기업. 2026년 +7.7%다. 본주(+7.7%)와 공급단(평균 +18.4%)이 같은 보폭으로 움직인다. 연결 노드 중 가장 앞선 곳은 브리스톨 마이어스 스퀴브(+28.1%), 가장 처진 곳은 후지필름홀딩스(+8.6%)다. 격차가 사슬 논리로 설명되면 후자가 다음 전파 후보이고, 설명되지 않으면 그 연결 자체를 다시 봐야 한다. (analysis as of 2026-09-04)

## Money in · revenue from (2)
### 사노피 (high)
- metric: 금액 $2.2B · Q2 2026 · 사노피 협업 총매출
- note: 리제네론은 Dupixent·Kevzara 글로벌 판매 이익배분과 상업용 원료 공급대금을 사노피 협업 매출로 인식한다. 2026년 2분기 협업 매출은 21억7,430만달러였다.
- [confirms] SEC EDGAR (EN, filing, published 2026-07-30) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/872589/000087258926000025/regn-20260630.htm: "2026년 2분기 사노피 협업 매출은 21억7,430만달러였고, 상반기에는 총매출의 48%를 차지했다."
- [confirms] SEC EDGAR (EN, filing, published 2026-02-04) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/872589/000087258926000008/regn-20251231.htm: "사노피 협업 매출 합계가 공시됐다."
- [mentions] DBS 은행 (EN, research, published 2025-09-05) https://www.dbs.com/content/article/pdf/US_clover/Regeneron_Pharmaceuticals.pdf: "듀피젠트의 적응증 확대가 협업 매출 증가를 계속 이끌고 있다고 분석했다."
- [confirms] 데일리팜 (KO, news, published 2025-08-04) https://www.dailypharm.com/Users/News/NewsView.html?ID=325550: "사노피와 리제네론이 공동 개발한 생물학적제제 듀피젠트"

### 바이엘 (high)
- metric: 금액 $1.4B · FY2025 · 바이엘 협업에서 인식한 미국 외 EYLEA 이익배분과 상업용 공급 제조대금 총매출
- note: 바이엘은 미국 외 EYLEA 판매를 담당하고 리제네론에 협업 이익배분과 상업용 공급 제조대금을 지급한다. 리제네론은 이를 2025년 바이엘 협업 매출로 인식했다.
- [confirms] SEC EDGAR (EN, filing, published 2026-02-04) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/872589/000087258926000008/regn-20251231.htm: "바이엘 협업 매출 합계가 공시됐다."

## Money out · pays to (3)
### 앨라일람 (high)  → /alnylam-pharmaceuticals.md
- metric: 금액 $100M · FY2023 · 앨라일람 협업 계약에 따라 비용으로 인식한 개발 마일스톤
- note: 리제네론은 안과·중추신경계·간 표적 RNAi 치료제 공동개발을 위해 앨라일람에 프로그램 자금과 마일스톤을 지급한다. 2023년에는 개발 마일스톤을 비용으로 인식했다.
- [confirms] SEC EDGAR (EN, filing, published 2026-02-04) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/872589/000087258926000008/regn-20251231.htm: "앨라일람 협업의 개발 마일스톤 지급액을 공시했다."

### 브리스톨 마이어스 스퀴브 (high)  → /bristol-myers-squibb.md
- note: 리제네론과 사노피는 Libtayo 개발·판매에 필요한 특허를 브리스톨 마이어스 스퀴브 계열사와 오노약품에서 라이선스했다. 리제네론은 라이선서 그룹에 로열티를 지급하지만 브리스톨 마이어스 스퀴브 몫은 따로 공개하지 않았다.
- [confirms] SEC EDGAR (EN, filing, published 2026-02-04) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/872589/000087258926000008/regn-20251231.htm: "해당 라이선스에는 매출 연동 로열티 지급 의무가 있다."

### 후지필름홀딩스 (high)  → /fujifilm-holdings.md
- note: 리제네론은 후지필름홀딩스 자회사 다이오신스와 10년·$3B+ 미국 위탁생산 계약을 맺어 홀리스프링스 신공장($3.2B)에서 항체를 생산하도록 했으며, 이 계약은 헬스케어 바이오 CDMO 성장의 앵커 계약이다.
- [confirms] 후지필름 다이오신스 (EN, ir, published 2025-04-22) https://www.fujifilm.com/us/en/news/biotechnology/fujifilm-diosynth-biotechnologies-and-regeneron-sign-a-10-year-us-manufacturing-agreement-valued-at-over-3-billion: "후지필름 다이오신스와 리제네론이 10년간 30억 달러 이상 규모의 미국 위탁생산 계약을 체결. 홀리스프링스 대규모 바이오의약품 공장에서 생산."
- [confirms] 팜이데일리 (KO, news, published 2024-11-08) https://pharm.edaily.co.kr/news/read?newsId=01918806638856120: "후지필름이 약 1,800억엔(1조6,268억원)을 추가 투자해 노스캐롤라이나에 바이오 CDMO 공장을 증설, 항체 시설을 늘린다."

## Investments (1)
### 테세라 테라퓨틱스 (high)
- note: 리제네론은 TSRA-196 공동개발 계약이 발효된 뒤 테세라 테라퓨틱스의 우선주를 매입했다. 우선주에 배정된 금액은 라이선스 선급금과 분리해 공개되지 않았다.
- [confirms] SEC EDGAR (EN, filing, published 2026-02-04) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/872589/000087258926000008/regn-20251231.htm: "테세라 우선주 매입이 포함됐다고 공시했다."

## 질문별 엔드포인트
- 누가 리제네론의 고객인가? 리제네론의 매출은 어디서 오는가? → https://valuechain.wiki/regeneron-pharmaceuticals/customers.md
- 리제네론의 주요 공급사는 어디인가? 리제네론의 비용은 누구에게 가는가? → https://valuechain.wiki/regeneron-pharmaceuticals/suppliers.md
- 리제네론 주가가 움직이면 누가 수혜를 보는가? 리제네론의 가치사슬 파급은 어디까지인가? → https://valuechain.wiki/regeneron-pharmaceuticals/ripple.md
- 증권가가 보는 리제네론: 목표주가와 투자의견은? → https://valuechain.wiki/regeneron-pharmaceuticals/consensus.md

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