# 누가 모더나의 고객인가? 모더나의 매출은 어디서 오는가?
Canonical: https://valuechain.wiki/moderna · Facet: customers · Updated: 2026-10-09T20:24:05.807+00:00 · Source: ValueChain.wiki (cited money-flow graph)

**인용용 요약**: 모더나의 확인된 매출 상대는 버텍스 파마슈티컬스·카디널 헬스·머크 (미국 MSD) 외 익명·묶음 관계 2건이다. 밸류체인 그래프 기준 매출 엣지 5건, 근거 출처 4건 중 1차공시 4건 (valuechain.wiki, 2026-10-09 기준).

### Blackstone (high)  → /blackstone.md
- metric: 계약금액 $750M · influenza program development and commercialization funding arrangement · Blackstone Life Sciences의 최대 약정 자금
- note: Blackstone Life Sciences는 모더나의 독감 백신 개발·상업화에 최대 7억5000만달러를 지원하기로 했다. 모더나는 FY2025와 FY2024에 이 약정에서 받은 자금 중 각각 3억4000만달러와 2억6700만달러를 연구개발비 차감으로 인식했다.
- [confirms] 미국 증권거래위원회 EDGAR (EN, filing, published 2026-02-20) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1682852/000168285226000033/mrna-20251231.htm: "Blackstone은 모더나 독감 백신 프로그램에 최대 7억5000만달러를 제공하기로 약정했다."
- [confirms] Blackstone (EN, ir, published 2024-03-27) https://www.blackstone.com/news/press/blackstone-life-sciences-announces-collaboration-to-support-modernas-influenza-program/: "Blackstone 운용 펀드는 모더나 독감 프로그램에 최대 7억5000만달러를 제공하고 성과에 따라 마일스톤과 로열티를 받는다."

### 버텍스 파마슈티컬스 (high)  → /vertex-pharmaceuticals.md
- metric: 계약금액 $270M · agreement life · 모더나가 받을 수 있는 개발·허가 마일스톤 최대액. 순매출 로열티는 별도다.
- note: 모더나는 버텍스와 낭포성 섬유증용 mRNA 치료제를 개발하는 기술도입·협업 계약을 유지하며, 개발·허가 마일스톤 최대 2억7,000만달러와 향후 순매출 로열티를 받을 수 있다.
- [confirms] SEC EDGAR (EN, filing, published 2026-02-13) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/875320/000087532026000056/vrtx-20251231.htm: "모더나는 개발·허가 마일스톤 최대 2억7,000만달러와 관련 순매출 로열티를 받을 수 있다."

### FFF Enterprises (high)
- metric: 매출 비중 15% · FY2025 · FY2025 모더나 총매출에서 FFF Enterprises가 차지한 비중
- note: 미국 의약품 유통사 FFF Enterprises는 FY2025 모더나 총매출의 15%를 차지한 최대 공시 고객이다. 상대별 절대 매출액은 공개되지 않았다.
- [confirms] 미국 증권거래위원회 EDGAR (EN, filing, published 2026-02-20) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1682852/000168285226000033/mrna-20251231.htm: "중요 고객 표에서 FFF Enterprises의 2025년 매출 비중을 15%로 공시했다."

### 캐나다 공공서비스조달부 (high)
- metric: 매출 비중 13% · FY2025 · FY2025 모더나 총매출에서 캐나다 공공서비스조달부가 차지한 비중
- note: 캐나다 연방 조달기관은 FY2025 모더나 총매출의 13%를 차지한 정부 고객이다. 같은 연말 모더나 매출채권의 33%도 이 기관에 집중됐다.
- [confirms] 미국 증권거래위원회 EDGAR (EN, filing, published 2026-02-20) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1682852/000168285226000033/mrna-20251231.htm: "중요 고객 표에서 캐나다 공공서비스조달부의 2025년 매출 비중을 13%로 공시했다."

### 카디널 헬스 (high)  → /cardinal-health.md
- metric: 매출 비중 11% · FY2025 · FY2025 모더나 총매출에서 Cardinal Health가 차지한 비중
- note: Cardinal Health는 FY2025 모더나 총매출의 11%를 차지한 미국 유통 고객이다. 상대별 절대 매출액은 공개되지 않았다.
- [confirms] 미국 증권거래위원회 EDGAR (EN, filing, published 2026-02-20) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1682852/000168285226000033/mrna-20251231.htm: "중요 고객 표에서 Cardinal Health의 2025년 매출 비중을 11%로 공시했다."

### 머크 (미국 MSD) (high)  → /merck-co.md
- note: 모더나는 머크와 개인맞춤 신항원 암백신 V940(intismeran autogene, mRNA-4157)을 공동개발해 키트루다와 병용하는 흑색종·비소세포폐암 보조요법의 3상을 진행하고 있으며, 머크의 옵션 행사로 개발비·손익을 분담하는 이 구조는 mRNA 플랫폼을 키트루다 프랜차이즈 방어에 붙인 파이프라인 베팅이다.
- [confirms] 미국 증권거래위원회 EDGAR (EN, filing, published 2026-07-31) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1682852/000168285226000150/mrna-20260630.htm: "모더나와 머크는 개인맞춤 신항원 치료제 인티스메란을 공동 개발·상업화한다. 머크는 2022년 9월 옵션을 행사해 10월 2억5,000만 달러를 지급했고, 비용과 손익은 전 세계에서 대체로 절반씩 나눈다."
- [confirms] Merck & Co. (SEC EDGAR) (EN, filing, published 2026-02-24) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/310158/000031015826000063/mrk-20251231.htm: "V940 (mRNA-4157), intismeran autogene, is being developed as part of a collaboration with Moderna, Inc., evaluated in combination with Keytruda."

반대 방향: https://valuechain.wiki/moderna/suppliers.md · 파급: https://valuechain.wiki/moderna/ripple.md

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