# 누가 IBM의 고객인가? IBM의 매출은 어디서 오는가?
Canonical: https://valuechain.wiki/ibm · Facet: customers · Updated: 2026-09-11T15:35:54.505453+00:00 · Source: ValueChain.wiki (cited money-flow graph)

**인용용 요약**: IBM의 확인된 매출 상대 실명 공시는 없다 — 2건이 익명·묶음 관계로 추적된다. 밸류체인 그래프 기준 매출 엣지 2건, 근거 출처 5건 중 1차공시 2건 (valuechain.wiki, 2026-09-11 기준).

### 기업 (z17 메인프레임·왓슨x) (high)
- note: IBM Z 메인프레임은 세계 고가치 거래(은행·항공·유통)의 상당 부분을 처리하는, 전환비용에 묶인 캡티브 설치기반이다 — 이 기반을 z17/텔럼 II 업그레이드 사이클(출시 시 IBM Z +59%)이 수년마다 현금화하고, 그 위에 Red Hat·watsonx가 반복매출을 얹는다. FY2025 매출 $675억(+8%)·생성형 AI 수주 $125억+로, 믹스가 사이클성 하드웨어에서 반복성 소프트웨어로 기운다.
- [mentions] MarketScreener (EN, research, published 2026-06-01) https://www.marketscreener.com/quote/stock/INTERNATIONAL-BUSINESS-MACH-4828/consensus/: "재평가 근거 — 근 10년 최고 잉여현금흐름 $147억·AI 수주 $125억+·메인프레임 사이클. 컨센서스 관심은 소프트웨어 믹스 전환의 지속성."
- [confirms] SEC EDGAR (EN, filing, published 2026-02-24) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/51143/000005114326000010/ibm-20251231.htm: "FY2025 매출 $675억(+8%, 근 10년 최고)·순이익 $105.9억·희석EPS $11.17·잉여현금흐름 $147억(+$20억). 소프트웨어 $299.6억(+10.6%, Red Hat)·컨설팅 $210.6억(+1.8%)·인프라 $157.2억(+12.1%, z17 사이클)."
- [confirms] IBM (EN, news, published 2026-01-28) https://newsroom.ibm.com/2026-01-28-IBM-RELEASES-FOURTH-QUARTER-RESULTS: "소프트웨어·인프라가 성장 견인, Red Hat 가속·z17 채택. 생성형 AI 수주 $125억+."
- [confirms] Blocks and Files (EN, news, published 2025-10-24) https://www.blocksandfiles.com/ai-ml/2025/10/24/ibm-rides-mainframe-and-ai-wave-to-strongest-growth-in-years/1605456: "Mainframe and AI wave drives IBM's strongest growth in years; gen-AI segment $12.5B."
- [confirms] SEC EDGAR (EN, filing, published 2025-10-22) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/51143/000005114325000063/ibm_ex991.htm: "IBM Z revenues grew 59% year-over-year on the z17 cycle; Red Hat revenue growth of 17%."

### 양자 생태계 (스탈링 로드맵) (mid)
- note: IBM의 스탈링 로드맵(2029년 대규모 내오류 양자컴퓨터)은 장기 옵션이다 — IBM Quantum으로 클라우드 양자 접근을 팔며 기업의 진입 관문을 자처한다. IonQ·리게티는 고객이 아니라 경쟁자라 이 엣지는 공급이 아닌 생태계·수요 축(cpid 없음).
- [mentions] SEC EDGAR (EN, filing, published 2026-02-24) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/51143/000005114326000010/ibm-20251231.htm: "양자·AI 등 신흥기술에 R&D를 지속 투자."
- [mentions] Blocks and Files (EN, news, published 2025-10-24) https://www.blocksandfiles.com/ai-ml/2025/10/24/ibm-rides-mainframe-and-ai-wave-to-strongest-growth-in-years/1605456: "IBM plans Starling, a large-scale fault-tolerant quantum computer by 2029; first error-corrected demo by 2028."

반대 방향: https://valuechain.wiki/ibm/suppliers.md · 파급: https://valuechain.wiki/ibm/ripple.md

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