# 다우 (DOW)
> 다우는 포장재, 산업 중간재, 인프라 소재, 코팅과 실리콘 제품을 고객과 유통사에 판매한다. 생산에는 탄화수소 원료와 산업가스, 수소, 전력과 공정열이 필요하며, 재활용 원료와 저탄소 생산기술에도 투자한다.
Canonical: https://valuechain.wiki/dow · Updated: 2026-09-24T12:56:00.918972+00:00 · Source: ValueChain.wiki (refined facts, cited)
**사업 분류**: 종합·특수화학 (산업 소재·화학 · 대표)

**인용용 요약**: 밸류체인 그래프 기준 다우의 직접 연결 기업은 5곳(관계 기준 공급 3·매출 2)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 12곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 11건이며 그중 1차공시가 1건이다 (valuechain.wiki, 2026-09-24 기준).

## Financials & segments
- 총매출: FY2025 순매출 399억6,800만달러
- 사업부문: 패키징 및 특수 플라스틱, 산업 중간재 및 인프라, 퍼포먼스 소재 및 코팅

## Annual stock return (as of 2026-10-09)
- 2021: +6.8%
- 2022: -6.6%
- 2023: +14.7%
- 2024: -22.8%
- 2025: -37.4%
- 2026 YTD: +25.7%

## Value-chain annual returns (top→bottom: demand → node → supply; YTD as of 2026-10-09)
| Company | Chain | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | YTD |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| CrowdStrike | lead3 | -3.3% | -48.6% | +142.5% | +34% | +37% | +134.7% |
| 팔로알토 네트웍스 | lead3 | +56.7% | -24.8% | +111.3% | +23.4% | +1.2% | +127.4% |
| Datadog | lead3 | +80.9% | -58.7% | +65.1% | +17.7% | -4.8% | +115.6% |
| Snowflake | lead3 | +20.4% | -57.6% | +38.6% | -22.4% | +42.1% | +68.2% |
| Illumina | lead3 | +2.8% | -46.9% | -31.1% | -1.3% | -1.8% | +66.4% |
| Schrödinger | lead3 | -56% | -46.3% | +91.5% | -46.1% | -7.3% | +52.6% |
| 슐럼버거 | lead3 | +39.6% | +81.2% | -0.8% | -24.5% | +3.3% | +52.3% |
| Airbnb Inc | lead3 | · | -48.6% | +59.2% | -3.5% | +3.3% | +34.1% |
| 랩코프 | lead3 | +54.4% | -24.4% | +13.8% | +2.2% | +10.6% | +25.3% |
| 비바 시스템스 | lead3 | -6.2% | -36.8% | +19.3% | +9.2% | +6.2% | +23.2% |
| 벡톤 디킨슨 | lead3 | +1.9% | +5.1% | -2.7% | -5.4% | -12.6% | +22.8% |
| 유나이티드헬스 그룹 | lead3 | +45.2% | +6.9% | +0.8% | -2.4% | -33.1% | +21.9% |
| 라이브 네이션 엔터테인먼트 | lead3 | +62.9% | -41.7% | +34.2% | +38.4% | +10% | +21.8% |
| 케이시스 | lead3 | +11.2% | +14.5% | +23.3% | +45% | +40.1% | +17.2% |
| 코카콜라 유로퍼시픽 파트너스 | lead3 | +15.6% | +2.3% | +24.5% | +18.4% | +21.2% | +16.2% |
| 캐리어 글로벌 | lead3 | +45.3% | -22.7% | +41.5% | +20.3% | -21.8% | +14.3% |
| 워터스 | lead3 | +50.6% | -8.1% | -3.9% | +12.7% | +2.4% | +14.2% |
| 몬스터 베버리지 | lead3 | +3.8% | +5.7% | +13.5% | -8.8% | +45.9% | +13.8% |
| 로크웰 오토메이션 | lead3 | +41.2% | -24.8% | +22.6% | -6.2% | +38.4% | +12.3% |
| 애질런트 테크놀로지스 | lead3 | +35.5% | -5.5% | -6.4% | -2.7% | +1.9% | +11.5% |
| 다든 레스토랑 | lead3 | +29.5% | -4.8% | +22.8% | +17.7% | +1.6% | +10.8% |
| Costco Wholesale | lead3 | +51.8% | -19% | +49% | +39.6% | -5.4% | +10.3% |
| 오토매틱 데이터 프로세싱 | lead3 | +42.6% | -1.3% | -0.2% | +28.4% | -10.2% | +9.6% |
| 힐튼 월드와이드 | lead3 | +40.2% | -18.7% | +44.7% | +36.1% | +16.5% | +8.5% |
| 3M | lead3 | +4.9% | -29.6% | -3.3% | +46.1% | +26.4% | +6.8% |
| 익스피디아 그룹 | lead3 | +36.5% | -51.5% | +73.3% | +22.8% | +53.3% | +5.8% |
| 허벨 | lead3 | +35.6% | +15.1% | +42.4% | +28.9% | +7.4% | +4.7% |
| 로열 캐리비안 그룹 | lead3 | +3% | -35.7% | +162% | +79% | +22.5% | +2.9% |
| MercadoLibre | lead3 | -19.5% | -37.2% | +85.7% | +8.2% | +18.5% | -1.8% |
| 레스메드 | lead3 | +23.4% | -19.5% | -16.5% | +34.2% | +6.3% | -4.4% |
| 도어대시 | lead3 | · | -67.2% | +102.6% | +69.6% | +35% | -6.5% |
| Disney | lead3 | -14.5% | -43.9% | +4.3% | +24.4% | +3.3% | -6.7% |
| Uber | lead3 | -17.8% | -41% | +149% | -2% | +35.5% | -7.3% |
| 로퍼 테크놀로지스 | lead3 | +14.7% | -11.6% | +26.9% | -4.1% | -13.8% | -7.9% |
| 태피스트리 | lead3 | +32.3% | -3.3% | +0.2% | +82.8% | +98.7% | -8.2% |
| 워크데이 | lead3 | +14% | -38.7% | +65% | -6.5% | -16.8% | -8.8% |
| 액손 엔터프라이즈 | lead3 | +28.1% | +5.7% | +55.7% | +130.1% | -4.4% | -9.2% |
| 컨스텔레이션 브랜즈 | lead3 | +16.1% | -6.4% | +5.8% | -7.1% | -36% | -9.2% |
| 세일즈포스 | lead3 | +14.2% | -47.8% | +98.5% | +27.8% | -20.2% | -12.9% |
| GE 헬스케어 | lead3 | · | · | · | +1.3% | +5.1% | -15.9% |
| Netflix | lead3 | +11.4% | -51.1% | +65.1% | +83.1% | +5.2% | -16.5% |
| 베리스크 애널리틱스 | lead3 | +10.9% | -22.3% | +36.2% | +16% | -18.2% | -16.5% |
| 애보트 | lead3 | +30.5% | -20.7% | +2.3% | +4.8% | +12.9% | -19% |
| 스트라이커 | lead3 | +10.2% | -7.4% | +23.8% | +21.3% | -1.5% | -20.4% |
| 아이덱스 래버러토리스 | lead3 | +31.7% | -38% | +36.1% | -25.5% | +63.6% | -20.9% |
| 이마트 | lead3 | -18.4% | -19.5% | -25.3% | -14.6% | +44.7% | -21.1% |
| McDonald's | lead3 | +27.8% | +0.5% | +15.1% | +0.1% | +7.9% | -21.5% |
| 컴캐스트 | lead3 | -2.2% | -28.7% | +29.1% | -11.8% | -17.3% | -22.3% |
| 어도비 | lead3 | +13.4% | -40.7% | +77.3% | -25.5% | -21.3% | -23.9% |
| 오토데스크 | lead3 | -7.9% | -33.5% | +30.3% | +21.4% | +0.1% | -26.4% |
| Coupang | lead3 | · | -49.9% | +10.1% | +35.8% | +7.3% | -35.2% |
| 페어 아이작 | lead3 | -15.1% | +38% | +94.5% | +71% | -15.1% | -44.9% |
| 인튜이트 | lead3 | +70.3% | -39.1% | +61.8% | +1.2% | +6.1% | -53.7% |
| 보스턴 사이언티픽 | lead3 | +18.2% | +8.9% | +24.9% | +54.5% | +6.8% | -55.2% |
| 코르테바 | lead3 | +23.6% | +25.6% | -17.5% | +20.2% | +18.9% | -80.1% |
| Coca-Cola | lead2 | +11.4% | +10.6% | -4.4% | +8.9% | +15.6% | +27.7% |
| 아마존 | lead2 | +2.4% | -49.6% | +80.9% | +44.4% | +5.2% | +12% |
| 달러 제너럴 | lead2 | +13% | +5.6% | -44.1% | -43.1% | +79.6% | +1.8% |
| Walmart Inc | lead2 | +2% | -0.5% | +12.9% | +74% | +24.5% | +0.6% |
| 에코랩 | lead1 | +9.4% | -37.1% | +37.9% | +19.3% | +13.2% | +7% |
| Procter & Gamble | lead1 | +20.5% | -5% | -0.9% | +17.3% | -12.3% | +4.5% |
| 다우 | node | +6.8% | -6.6% | +14.7% | -22.8% | -37.4% | +25.7% |
| Air Liquide | benef1 | +14.3% | +8.1% | +21.1% | +8.7% | -4.6% | +20.7% |
| Linde | benef1 | +33.4% | -4.4% | +27.7% | +3.2% | +3.2% | +14.6% |
| 자일럼 | benef1 | +18.9% | -6.6% | +4.8% | +2.6% | +18.8% | -21.5% |
| 엑슨모빌 | benef2 | +57.6% | +87.4% | -6.3% | +11.3% | +16% | +35.2% |
| 비츠로셀 | benef2 | -6.2% | +15.7% | +10.9% | +44.4% | +71.5% | +33.1% |
| Schneider Electric | benef2 | +25.9% | +1.6% | +25.8% | +36.1% | +0.5% | +11.7% |
| 타가 리소시스 | benef3 | +100.1% | +43.7% | +21% | +110.1% | +5.7% | +59.5% |
| 슐럼버거 | benef3 | +39.6% | +81.2% | -0.8% | -24.5% | +3.3% | +52.3% |
| 텍사스 퍼시픽 랜드 | benef3 | +73.3% | +91.3% | -32.4% | +115.3% | -21.6% | +26.2% |
| 베이커 휴즈 | benef3 | +19% | +26% | +18.6% | +23.1% | +13.4% | +25.9% |
| 킨더 모건 | benef3 | +23.8% | +21.2% | +4.1% | +64.4% | +4.8% | +17.5% |
| 하니웰 테크놀로지스 | benef3 | -0.3% | +4.9% | +0% | +10% | -6.4% | +3.8% |
| 요코가와전기 | benef3 | -15.9% | +23.6% | +30.6% | +18.8% | +52.3% | -8.2% |

글로벌 소재·화학 기업. 2025년 -37.4% 뒤 2026년 +30.2%로 반등했다. 수요단(평균 +4.5%)·본주(+30.2%)·공급단(평균 +17.2%)이 비슷한 보폭이다. 전파가 한 바퀴 돈 동조 국면이라, 다음 구간은 사슬 방향보다 개별 실적이 가른다. 연결 노드 중 가장 앞선 곳은 에어리퀴드(+21.3%), 가장 처진 곳은 프록터앤갬블 (P&G)(+4.5%)다. 격차가 사슬 논리로 설명되면 후자가 다음 전파 후보이고, 설명되지 않으면 그 연결 자체를 다시 봐야 한다. (analysis as of 2026-09-04)

## Money in · revenue from (3)
### Procter & Gamble (mid)  → /procter-gamble.md
- note: 다우는 P&G를 핵심 전략 고객으로 명시하고 생활용품용 원료를 개발해 공급했다. P&G 관련 매출액과 다우 전체 매출에서 차지하는 비중은 공개되지 않았다.
- [confirms] 다우 (EN, ir, published 2022-11-22) https://corporate.dow.com/en-us/news/seek-together/enabling-strategic-growth.html: "다우는 P&G를 핵심 전략 고객으로 부르며 장단기 공급 요구를 지원한다고 설명했다."

### Univar Solutions (mid)
- note: 다우는 Univar Solutions와 Decarbia 저탄소 제품을 여러 최종시장에 유통하는 장기 계약을 체결했다. 유통 계약의 매출액은 공개되지 않았다.
- [confirms] 다우 인베스터 릴레이션스 (EN, ir, published 2026-06-01) https://investors.dow.com/en/news/news-details/2026/Dow-and-Univar-Solutions-sign-long-term-agreement-to-distribute-low-carbon-solutions/default.aspx: "양사는 주요 시장에서 다우의 Decarbia 저탄소 제품을 제공하고 유통하는 장기 계약을 발표했다."

### 에코랩 (mid)  → /ecolab.md
- note: 다우는 에코랩이 제품 생산에 필요한 원재료를 구매하는 핵심 공급사이며, 에코랩이 다우와의 조달·공동혁신 관계를 공개했지만 다우에 지급한 금액은 밝히지 않았다.
- [confirms] 에코랩 (EN, ir, published 2021-08-12) https://www.ecolab.com/-/media/Ecolab/Ecolab-Home/Documents/DocumentLibrary/EcolabIncCDPWaterSecurityQuestionnaire2021Final-pdf.pdf: "에코랩은 다우를 핵심 원재료 공급사로 명시하고 공동 효율화 프로젝트를 설명했다."

## Money out · pays to (4)
### Air Liquide (mid)  → /air-liquide.md
- note: Air Liquide는 장기 갱신 계약에 따라 다우의 루이지애나 St. Charles 사업장에 산소와 질소를 계속 공급한다. 다우의 구매액은 공개되지 않았다.
- [confirms] Air Liquide (EN, ir, published 2025-06-30) https://www.airliquide.com/group/press-releases-news/2025-06-30/air-liquide-invest-200m-usd-louisiana-us-support-industrial-growth: "Air Liquide는 장기 갱신 계약에 따라 다우 사업장에 산소와 질소를 계속 공급한다."

### Linde (mid)  → /linde.md
- note: Linde는 다우의 캐나다 Fort Saskatchewan Path2Zero 프로젝트에 청정수소, 질소와 관련 서비스를 장기 공급한다. 다우의 계약 구매액은 공개되지 않았다.
- [confirms] Linde (EN, ir, published 2024-08-27) https://www.linde.com/news-and-media/2024/linde-signs-long-term-agreement-to-supply-clean-hydrogen-to-dow%E2%80%99s-path2zero-project-in-canada: "Linde는 다우의 Path2Zero 프로젝트에 청정수소를 공급하는 장기 계약을 체결했다."

### X-energy (mid)
- note: 다우는 텍사스 Seadrift 사업장에 X-energy의 Xe-100 원자로를 도입해 공정열과 전력을 공급받는 프로젝트를 추진한다. 아직 건설 전 단계이며 설비 조달액과 향후 에너지 구매액은 공개되지 않았다.
- [confirms] OECD 원자력기구 (EN, analysis, published 2025-11-05) https://tdb.oecd-nea.org/upload/docs/application/pdf/2025-11/nuclear_innovation_and_newly_emerging_disruptive_technologies__recent_initiatives_by_industry_research_laboratories_and_gove.pdf: "다우와 X-energy는 텍사스 Seadrift의 다우 부지에 X-energy의 Xe-100 원자로 4기를 배치하기 위해 협력하고 있다."
- [confirms] 전자신문 (KO, news, published 2025-04-01) https://www.etnews.com/20250401000308: "다우가 발주처인 롱 모트 프로젝트는 X-energy의 SMR 초도호기 사업이다."
- [confirms] 다우 (EN, ir, published 2022-08-09) https://corporate.dow.com/en-us/news/press-releases/dow--x-energy-to-drive-carbon-emissions-reductions-through-deplo.html: "Xe-100 원자로는 다우 사업장에 비용 경쟁력 있는 무탄소 공정열과 전력을 공급할 계획이다."

### 자일럼 (mid)  → /xylem.md
- note: 다우는 자일럼이 캐나다 Fort Saskatchewan 산업단지의 통합 용수 시스템을 설계, 건설하고 장기간 운영하는 계약의 핵심 고객이며, 계약 금액은 공개되지 않았다.
- [confirms] 자일럼 (EN, ir, published 2026-06-08) https://www.xylem.com/en-us/about-xylem/newsroom/press-releases/xylem-expands-long-term-water-partnership-with-dow/: "자일럼은 다우의 캐나다 산업단지에서 첨단 용수 시스템을 설계, 건설하고 운영하는 계약을 발표했다."

## Investments (1)
### Mura Technology (high)
- note: 다우는 Mura Technology에 추가 전략 지분 투자를 집행하고 폐플라스틱을 순환 원료로 바꾸는 사업을 공동 추진했다. 다우는 2025 Form 10-K에서도 Mura와 순환 원료 협력을 이어가고 있다고 공시했다.
- [confirms] 미국 증권거래위원회 EDGAR (EN, filing, published 2026-02-03) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1751788/000175178826000018/dow-20251231.htm: "다우는 Mura와 순환 원료를 재활용 플라스틱으로 전환하는 협력을 계속하고 있다고 공시했다."
- [confirms] Mura Technology (EN, ir, published 2022-10-06) https://www.muratechnology.com/news/mura-technology-announces-additional-strategic-investment-from-dow/: "Mura는 다우가 미국과 유럽의 첨단 재활용 확대를 위해 추가 전략 투자를 했다고 밝혔다."

## 질문별 엔드포인트
- 누가 다우의 고객인가? 다우의 매출은 어디서 오는가? → https://valuechain.wiki/dow/customers.md
- 다우의 주요 공급사는 어디인가? 다우의 비용은 누구에게 가는가? → https://valuechain.wiki/dow/suppliers.md
- 다우 주가가 움직이면 누가 수혜를 보는가? 다우의 가치사슬 파급은 어디까지인가? → https://valuechain.wiki/dow/ripple.md
- 증권가가 보는 다우: 목표주가와 투자의견은? → https://valuechain.wiki/dow/consensus.md

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