# 두산에너빌리티의 주요 공급사는 어디인가? 두산에너빌리티의 비용은 누구에게 가는가? Canonical: https://valuechain.wiki/doosan-enerbility · Facet: suppliers · Updated: 2026-07-12T03:46:20.010477+00:00 · Source: ValueChain.wiki (cited money-flow graph) **인용용 요약**: 두산에너빌리티의 확인된 공급·비용 상대 실명 공시는 없다 — 2건이 익명·묶음 관계로 추적된다. 밸류체인 그래프 기준 비용 엣지 2건, 근거 출처 1건 중 1차공시 1건 (valuechain.wiki, 2026-07-12 기준). ### 두산밥캣 (연결 자회사·지배구조) (high) → /doosan-bobcat.md - note: 연결 실적을 읽을 때 반드시 분리해야 하는 축 — 두산에너빌리티는 두산밥캣을 연결 자회사로 두어 FY2025 연결매출 17.06조를 만들지만, 밥캣(건설장비)의 다운사이클이 연결 영업익을 -25%(7,627억)로 끌어내렸다. 정작 본업 에너빌리티 부문은 수주 +106%(14.7조)의 상승 사이클이라, 시장은 '관리연결(밥캣 제외)' 기준으로 원전·가스터빈 사이클을 본다. 2024년 밥캣 분리안은 주주 반발로 철회됐다. - [mentions] 미래에셋증권 (KO, research, published 2026-05-01) https://securities.miraeasset.com/bbs/download/2141595.pdf?attachmentId=2141595: "미래에셋 매수·목표주가 105,000원(전력 기자재 슈퍼사이클 커버리지 개시)." - [confirms] 스트레이트뉴스 (KO, news, published 2026-04-15) https://www.straightnews.co.kr/news/articleView.html?idxno=300820: "밥캣 포함 연결 매출 17.06조·영업익 7,627억(-25%), 에너빌리티 수주 14.7조·잔고 23조+." - [confirms] 금융감독원 DART(두산에너빌리티) (KO, filing, published 2026-03-20) https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260320001246: "두산밥캣·두산퓨얼셀 등 연결 자회사 지배구조." ### 특수강·대형 단조·기자재 (원자재) (mid) - note: 원자로용기·터빈로터의 물성을 좌우하는 소재 축 — 두산은 창원에 대형 단조 설비를 내재화했지만, 그 원료인 특수강 잉곳·니켈합금·주단조 소재의 가격·품질이 원전·가스터빈 원가와 납기를 좌우한다. 대형 단조 캐파가 곧 진입장벽이라, 이 소재-공정 수직화가 두산의 해자다. - [confirms] 금융감독원 DART(두산에너빌리티) (KO, filing, published 2026-03-20) https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260320001246: "원자력·발전 기자재 제작용 소재·외주비가 원가의 핵심." ### EPC 협력사·기자재 외주 (공급망) (mid) - note: 대형 EPC·복합화력 프로젝트는 다수 협력사 외주가 원가의 큰 축이고, 프로젝트 원가율·공정 리스크가 여기서 갈린다. 수주가 급증하는 국면일수록 협력사 캐파·자재 조달이 마진 실현의 병목이 된다. - [confirms] 금융감독원 DART(두산에너빌리티) (KO, filing, published 2026-03-20) https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260320001246: "EPC 프로젝트 외주·기자재 조달이 원가 구조의 큰 비중." 반대 방향: https://valuechain.wiki/doosan-enerbility/customers.md · 파급: https://valuechain.wiki/doosan-enerbility/ripple.md --- 전체 노드: https://valuechain.wiki/doosan-enerbility.md · JSON: https://valuechain.wiki/doosan-enerbility.json