# 덱스콤 (DXCM)
> 덱스콤은 연속혈당측정 센서와 관련 소프트웨어를 유통사, 약국, 직접 판매 채널에 공급해 돈을 번다. 제품을 만들기 위해 외부 계약제조와 Verily의 혈당측정 기술·지식재산을 쓰며, 인접 건강 데이터 사업에는 전략적 지분 투자도 한다.
Canonical: https://valuechain.wiki/dexcom · Updated: 2026-09-23T09:44:36.635703+00:00 · Source: ValueChain.wiki (refined facts, cited)
**사업 분류**: 의료기기·의료용품 (바이오·헬스 · 대표)

**인용용 요약**: 밸류체인 그래프 기준 덱스콤의 직접 연결 기업은 2곳(관계 기준 공급 0·매출 2)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 4곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 8건이며 그중 1차공시가 3건이다 (valuechain.wiki, 2026-09-23 기준).

## Financials & segments
- 총매출: FY2025 총매출 46억6,200만달러
- 사업부문: 유통사 채널, 직접 판매 채널

## Annual stock return (as of 2026-10-09)
- 2021: +45.2%
- 2022: -15.6%
- 2023: +9.6%
- 2024: -37.3%
- 2025: -14.7%
- 2026 YTD: +26.7%

## Value-chain annual returns (top→bottom: demand → node → supply; YTD as of 2026-10-09)
| Company | Chain | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | YTD |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 유나이티드헬스 그룹 | lead3 | +45.2% | +6.9% | +0.8% | -2.4% | -33.1% | +21.9% |
| 엘레반스 헬스 | lead3 | +46.1% | +11.8% | -6.9% | -20.7% | -3.1% | +17.4% |
| CVS 헬스 | lead2 | +54.9% | -7.6% | -12.5% | -40.8% | +84.3% | +24.7% |
| Walmart Inc | lead2 | +2% | -0.5% | +12.9% | +74% | +24.5% | +0.6% |
| 카디널 헬스 | lead1 | -0.4% | +54.1% | +34.1% | +19% | +76.3% | +21.1% |
| 맥케슨 | lead1 | +44.2% | +51.8% | +24.1% | +23.7% | +44.5% | +14.8% |
| 덱스콤 | node | +45.2% | -15.6% | +9.6% | -37.3% | -14.7% | +26.7% |

연속혈당 센서 플랫폼. 2025년 -14.7% 뒤 2026년 +32.4%로 반등했다. 본주(+32.4%)와 수요단(평균 +16.1%)이 같은 보폭으로 움직인다. 연결 노드 중 가장 앞선 곳은 카디널 헬스(+21.1%), 가장 처진 곳은 맥케슨(+11%)다. 격차가 사슬 논리로 설명되면 후자가 다음 전파 후보이고, 설명되지 않으면 그 연결 자체를 다시 봐야 한다. (analysis as of 2026-09-04)

## Money in · revenue from (3)
### 카디널 헬스 (high)  → /cardinal-health.md
- metric: 매출 비중 10 percent · FY2022 · 카디널 헬스 및 계열사 유통 계약에서 발생한 덱스콤 총매출 비중
- note: 카디널 헬스와 계열사는 덱스콤의 미국 소매·의료장비 유통망이다. 덱스콤은 FY2022에 이 관계에서 총매출의 10% 이상이 발생했다고 공시했으며, 2026년 공식 유통사 목록에도 카디널 헬스와 두 계열 유통망이 남아 있다.
- [confirms] 덱스콤 (EN, ir, published 2026-09-23) https://www.dexcom.com/en-us/dexcom-suppliers: "덱스콤은 카디널 헬스를 소매 유통사로, 카디널 헬스 앳홈 계열사를 소매·의료장비 유통사로 열거한다."
- [confirms] 미국 증권거래위원회 EDGAR (EN, filing, published 2023-02-09) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1093557/000109355723000024/dxcm-20221231.htm: "카디널 헬스와 계열사는 FY2022 덱스콤 총매출의 10% 이상을 각각 만든 주요 유통사에 포함됐다."

### 맥케슨 (high)  → /mckesson.md
- metric: 매출 비중 10 percent · FY2022 · 맥케슨 유통 계약에서 발생한 덱스콤 총매출 비중
- note: 맥케슨은 덱스콤의 미국 의약품 유통사다. 덱스콤은 FY2022에 맥케슨 유통 계약에서 총매출의 10% 이상이 발생했다고 공시했고, 2026년에도 맥케슨을 G6·G7 소매 제품의 공식 유통사로 제시한다.
- [confirms] 덱스콤 (EN, ir, published 2026-09-23) https://www.dexcom.com/en-us/dexcom-suppliers: "덱스콤은 맥케슨의 미국 의약품 사업부를 G6·G7 소매 제품의 공식 유통사로 열거한다."
- [mentions] 그랜드 뷰 리서치 (EN, research, published 2026-09-01) https://www.grandviewresearch.com/industry-analysis/continuous-glucose-monitoring-market: "시장분석은 약국 채널이 2025년 세계 CGM 시장 매출의 59.4%로 가장 컸다고 추정한다."
- [confirms] 미국 증권거래위원회 EDGAR (EN, filing, published 2023-02-09) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1093557/000109355723000024/dxcm-20221231.htm: "맥케슨은 FY2022 덱스콤 총매출의 10% 이상을 각각 만든 주요 도매·유통사 중 하나였다."

### 카카오헬스케어 (mid)
- note: 카카오헬스케어는 2025년 12월 덱스콤과 국내 독점 공급 계약을 체결해 한국 유통과 시장 운영을 맡았다. 계약금액과 덱스콤 매출 기여도는 공개되지 않았다.
- [confirms] 이투데이 (KO, news, published 2025-12-12) https://www.etoday.co.kr/news/view/2535421: "카카오헬스케어가 덱스콤과 국내 독점 공급 계약을 공식 체결했다고 밝혔다."

## Money out · pays to (2)
### Verily Health (high)
- metric: 금액 $152M · Capitalized upon FDA approval in Q4 2022; carrying value disclosed for FY2025 · Verily 매출 연동 마일스톤의 현재가치로 인식한 무형자산 총액
- note: 덱스콤은 Verily와의 협업으로 확보한 혈당측정 기술과 지식재산을 G7 등에 사용한다. FY2025 10-K는 매출 연동 마일스톤의 현재가치 1억5,240만달러를 Verily 무형자산으로 계상했다고 공시했다.
- [confirms] 미국 증권거래위원회 EDGAR (EN, filing, published 2026-02-12) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1093557/000109355726000027/dxcm-20251231.htm: "Verily 협업은 혈당측정 제품용 지식재산 권리를 제공하며, 매출 연동 마일스톤 1억5,240만달러가 무형자산으로 계상됐다."
- [confirms] Verily (EN, ir, published 2023-01-11) https://verily.com/stories/one-verily-forward: "Verily는 덱스콤 G6와 G7 연속혈당측정기에 들어간 기술을 개발했다고 밝혔다."

### Plexus Corp. (high)
- note: FDA 등록 정보는 Plexus의 멕시코 법인을 Dexcom ONE과 ONE+의 계약제조사로 지정한다. 덱스콤이 지급하는 제조비나 제품별 구매액은 공개되지 않았다.
- [confirms] 미국 식품의약국 (EN, filing, published 2026-08-24) https://www.accessdata.fda.gov/scrIpts/cdrh/cfdocs/cfRL/rl.cfm?lid=986717&lpcd=QBJ: "FDA는 Plexus Electronica를 Dexcom ONE·ONE+의 계약제조사로 등록하고 소유·운영자를 Plexus Corp.로 표시한다."

## Investments (1)
### ŌURA (high)
- metric: 금액 $75M · Series D announced 2024-11-19 · 덱스콤의 ŌURA 시리즈 D 전략적 투자액
- note: 덱스콤은 2024년 11월 ŌURA의 시리즈 D에 7,500만달러를 투자했다. 양사는 덱스콤 혈당 데이터와 Oura Ring의 수면·활동·생체 데이터를 연결하고 공동 마케팅하기로 했다.
- [confirms] 덱스콤 (EN, ir, published 2024-11-19) https://investors.dexcom.com/news/news-details/2024/Dexcom-and-URA-Announce-Strategic-Partnership/default.aspx: "덱스콤은 ŌURA의 시리즈 D에 7,500만달러를 투자한다고 발표했다."

## 질문별 엔드포인트
- 누가 덱스콤의 고객인가? 덱스콤의 매출은 어디서 오는가? → https://valuechain.wiki/dexcom/customers.md
- 덱스콤의 주요 공급사는 어디인가? 덱스콤의 비용은 누구에게 가는가? → https://valuechain.wiki/dexcom/suppliers.md
- 덱스콤 주가가 움직이면 누가 수혜를 보는가? 덱스콤의 가치사슬 파급은 어디까지인가? → https://valuechain.wiki/dexcom/ripple.md
- 증권가가 보는 덱스콤: 목표주가와 투자의견은? → https://valuechain.wiki/dexcom/consensus.md

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