# 코후 (COHU)
> 반도체 테스트 핸들러·콘택터·인터페이스 공급사. 어드밴테스트·테라다인과 함께 테스트 장비 시장 ~55%를 점유. ASE·앰코 등 OSAT와 IDM에 공급.
Canonical: https://valuechain.wiki/cohu · Updated: 2026-07-12T05:29:24.236009+00:00 · Source: ValueChain.wiki (refined facts, cited)

**인용용 요약**: 밸류체인 그래프 기준 코후의 직접 연결 기업은 4곳(관계 기준 공급 0·매출 4)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 12곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 3건이며 그중 1차공시가 1건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-12 기준).

## Financials & segments
- 총매출: 반도체 테스트 핸들러·인터페이스
- 사업부문: 반도체 테스트 핸들러·인터페이스

## Annual stock return (as of 2026-07-10)
- 2021: -0.2%
- 2022: -15.9%
- 2023: +10.4%
- 2024: -24.6%
- 2025: -12.8%
- 2026 YTD: +141.4%

## Value-chain annual returns (top→bottom: demand → node → supply; YTD as of 2026-07-10)
| Company | Chain | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | YTD |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Dell | lead3 | +51.2% | -26.6% | +95.9% | +53% | +11.2% | +248.1% |
| 이리듐 | lead3 | +5% | +24.5% | -19.1% | -28.1% | -38.5% | +190.7% |
| Lenovo | lead3 | -4.6% | -20.9% | +36.2% | +18.2% | -0.6% | +175.7% |
| Nebius | lead3 | · | · | · | · | +202.2% | +162.4% |
| 새틀로직 | lead3 | · | -68.6% | -42.6% | +62.9% | -34.4% | +142.8% |
| 바이어샛 | lead3 | +36.4% | -28.9% | -11.7% | -69.6% | +304.9% | +113.5% |
| HPE | lead3 | +37.4% | +4.5% | +9.7% | +29.1% | +15.5% | +104% |
| TeraWulf | lead3 | +77.1% | -95.5% | +258.2% | +135.8% | +103% | +91.2% |
| Datadog | lead3 | +80.9% | -58.7% | +65.1% | +17.7% | -4.8% | +89.4% |
| LG전자 | lead3 | -16.2% | -20.9% | -5.8% | -9.5% | +19.2% | +85.5% |
| Eoptolink | lead3 | -10.1% | -27.7% | +136.6% | +197% | +368.8% | +74.9% |
| Aurora Innovation | lead3 | · | -89.3% | +261.2% | +44.2% | -39% | +66.1% |
| 교세라 | lead3 | +7.5% | -2.1% | +33.8% | -24% | +46.7% | +63% |
| CrowdStrike | lead3 | -3.3% | -48.6% | +142.5% | +34% | +37% | +59.7% |
| Mercury Systems | lead3 | -37.5% | -18.7% | -18.3% | +14.8% | +73.8% | +47.9% |
| 에이수스(ASUS) | lead3 | +35.5% | -12.9% | +72% | +41.1% | -14.1% | +46.7% |
| Wiwynn | lead3 | +24.7% | -22.3% | +206.4% | +3.5% | +64.4% | +45.1% |
| Illumina | lead3 | +2.8% | -46.9% | -31.1% | -1.3% | -1.8% | +45% |
| 기가바이트 | lead3 | +82.3% | -3.4% | +173.2% | -15.9% | -4.7% | +44.4% |
| Arista Networks | lead3 | +97.9% | -15.6% | +94.1% | +87.7% | +18.5% | +42.7% |
| Cloudflare | lead3 | +73% | -65.6% | +84.2% | +29.3% | +83.1% | +36.1% |
| Quanta | lead3 | +22.2% | -12.8% | +254.5% | +12.7% | +8.9% | +33.4% |
| 블랙스카이 | lead3 | -57.1% | -65.7% | -9.1% | -3.7% | +73.8% | +33.4% |
| 플래닛랩스 | lead3 | · | -29.3% | -43.2% | +63.6% | +388.1% | +32.1% |
| 글로벌스타 | lead3 | +241.2% | +14.7% | +45.9% | +6.7% | +96.6% | +31.2% |
| 디어 앤 컴퍼니 | lead3 | +28.9% | +26.6% | -5.5% | +7.6% | +11.4% | +26.7% |
| CoreWeave | lead3 | · | · | · | · | · | +24.1% |
| SK텔레콤 | lead3 | +7.9% | -12% | +15.8% | +15.5% | +37.5% | +23.4% |
| Celestica | lead3 | +37.9% | +1.3% | +159.8% | +215.2% | +220.3% | +21.7% |
| Snowflake | lead3 | +20.4% | -57.6% | +38.6% | -22.4% | +42.1% | +19.2% |
| 지리자동차 | lead3 | -40.8% | -22.9% | -40.3% | +98.5% | +14.5% | +18.9% |
| SES | lead3 | +2.8% | +10.6% | -13% | -36% | +141.5% | +15.8% |
| 위스트론 | lead3 | +7.9% | +9.7% | +272.7% | -1.6% | +22.7% | +14.8% |
| 알파벳 (구글) | lead3 | +65.3% | -39.1% | +58.3% | +36% | +66% | +14.3% |
| Foxconn | lead3 | -5.1% | +2.8% | +7.8% | +80.1% | +26.9% | +10.9% |
| IREN | lead3 | · | -92.3% | +472% | +37.3% | +284.6% | +8.9% |
| 파이어플라이 에어로스페이스 | lead3 | · | · | · | · | · | +7.7% |
| 아마존 | lead3 | +2.4% | -49.6% | +80.9% | +44.4% | +5.2% | +6.3% |
| 유텔샛 | lead3 | +17.8% | -30.7% | -51.8% | -48.9% | +32.1% | +3.2% |
| 메타 플랫폼스 | lead3 | +23.1% | -64.2% | +194.1% | +66% | +13.1% | +1.6% |
| 인튜이티브 머신스 | lead3 | · | +3.7% | -74.4% | +610.8% | -10.6% | -0.6% |
| Tempus AI | lead3 | · | · | · | · | +74.9% | -1.4% |
| IBM | lead3 | +16.7% | +10.6% | +21.8% | +39.3% | +38.2% | -1.6% |
| Super Micro | lead3 | +38.8% | +86.8% | +246.2% | +7.2% | -4% | -3.3% |
| 제너럴 모터스 | lead3 | +40.8% | -42.4% | +7.9% | +49.8% | +54.2% | -3.8% |
| IonQ | lead3 | · | -79.3% | +259.1% | +237.1% | +7.4% | -4.5% |
| 노스럽 그러먼 | lead3 | +29.3% | +43% | -12.8% | +1.9% | +23.6% | -4.6% |
| Schrödinger | lead3 | -56% | -46.3% | +91.5% | -46.1% | -7.3% | -7.8% |
| 현대차 | lead3 | -16.7% | -4.7% | +16.2% | +12.3% | +158.8% | -7.8% |
| Uber | lead3 | -17.8% | -41% | +149% | -2% | +35.5% | -8.8% |
| Tesla | lead3 | +49.8% | -65% | +101.7% | +62.5% | +11.4% | -9.3% |
| Recursion Pharmaceuticals | lead3 | · | -55% | +27.9% | -31.4% | -39.5% | -13% |
| Toyota Motor Corporation | lead3 | +58.1% | -13.4% | +63% | +1.8% | +21.8% | -18.2% |
| 마이크로소프트 | lead3 | +52.5% | -28% | +58.2% | +12.9% | +15.6% | -20% |
| 알리바바 | lead3 | -49% | -25.8% | -10.8% | +11.8% | +75.8% | -22.7% |
| 텐센트 | lead3 | -28.6% | -14.2% | -28.7% | +49.8% | +52.1% | -23.2% |
| 바이두 | lead3 | · | -8.2% | -23.4% | -13.5% | +74.2% | -24.5% |
| Rigetti Computing | lead3 | · | -92.9% | +35.1% | +1449.2% | +45.2% | -25.3% |
| 샤오미 | lead3 | -43.9% | -21.1% | -4.6% | +209.7% | -6.9% | -27.2% |
| Oracle | lead3 | +36.9% | -4.6% | +30.9% | +60% | +18.1% | -27.4% |
| Palantir | lead3 | -22.7% | -64.7% | +167.4% | +340.5% | +135% | -28.7% |
| ServiceNow | lead3 | +17.9% | -40.2% | +82% | +50.1% | -27.7% | -29.7% |
| 사이더스 스페이스 | lead3 | · | · | -91.9% | -44.4% | -35.9% | -31.2% |
| Kratos | lead3 | -29.3% | -46.8% | +96.6% | +30% | +187.8% | -36.5% |
| Pony.ai | lead3 | · | · | · | · | +1% | -54.6% |
| Marvell | lead2 | +84.6% | -57.5% | +63.7% | +83.8% | -22.8% | +177.8% |
| AMD | lead2 | +56.9% | -55% | +127.6% | -18.1% | +77.3% | +160.5% |
| Apple | lead2 | +34.6% | -26.4% | +49% | +30.7% | +9.1% | +16.2% |
| Broadcom | lead2 | +56.5% | -13.3% | +104.2% | +110.5% | +50.6% | +16% |
| NVIDIA | lead2 | +125.5% | -50.3% | +239% | +171.2% | +38.9% | +13.3% |
| Qualcomm | lead2 | +22.3% | -38.6% | +35.1% | +8.3% | +13.8% | +11.7% |
| 스페이스X | lead2 | · | · | · | · | · | +0.7% |
| Mobileye | lead2 | · | · | +23.6% | -54% | -47.6% | -8.5% |
| ST마이크로일렉트로닉스 | lead1 | +32.4% | -26.8% | +41.7% | -49.7% | +5.3% | +176.6% |
| ASE테크놀로지 | lead1 | +38.3% | -12.8% | +60.9% | +10.1% | +65.6% | +167.6% |
| 앰코테크놀로지 | lead1 | +65.6% | -2.3% | +40.3% | -20.8% | +55.9% | +79% |
| 삼성전자 | lead1 | -9% | -14.2% | +20.9% | -26.4% | +212.9% | +77.9% |
| 코후 | node | -0.2% | -15.9% | +10.4% | -24.6% | -12.8% | +141.4% |

투자 논점은 반도체 테스트 핸들러·콘택터·인터페이스에서 어드밴테스트·테라다인과 함께 시장 ~55%를 나누는 과점 지위다. 테스터가 '무엇을 검사하느냐'라면 코후는 칩을 정확히 물려 검사기에 연결하는 핸들러·콘택터를 대는데, 이 인터페이스 소모품은 테스트 장비 가동에 연동돼 반복 매출을 낳는다 — ASE·앰코 같은 OSAT와 IDM이 고객이라 후공정 물량 전체에 노출된다. AI·HBM 칩의 테스트 복잡도가 올라갈수록 핸들러·콘택터 교체 회전이 빨라지는 사이클 레버리지가 있다. 위험은 매출이 반도체 유닛 출하·후공정 가동률에 크게 연동돼 다운사이클에서 먼저 꺾이고, 어드밴테스트·테라다인 등과의 과점 경쟁이 상존한다는 점이다. (analysis as of 2026-07-09)

## Money in · revenue from (4)
### STMicroelectronics (high)  → /stmicroelectronics.md
- note: 코후는 STMicroelectronics에 테스트 핸들러·컨택터·인터페이스를 공급한다 — 코후 10-K가 최근 3개년 중 유일하게 실명 공시한 10%초과 고객으로, 2023년 매출의 12%를 차지했다. FY2024·FY2025엔 10% 미만으로 내려왔으나(반도체 다운사이클·고객 믹스 변화), 여전히 손꼽히는 후공정 고객이다. STM의 차량·산업 반도체 테스트 물량이 이 관계의 수요 동인이다.
- [confirms] Cohu Inc (SEC 10-K) (EN, filing, published 2026-02-17) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/21535/000143774926004339/cohu20251227_10k.htm: "Customers comprising 10% or greater of consolidated net sales: STMicroelectronics 12.0% in 2023; less than 10% in 2024 and 2025 (the only customer named above 10% in the three-year table)."

### ASE테크놀로지 (mid)  → /ase.md
- note: 세계 1위 OSAT ASE에 테스트 핸들러·인터페이스 공급 — 후공정 테스트 물량에 직접 연동.
- [confirms] Cohu Inc (SEC 10-K) (EN, filing, published 2026-02-17) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/21535/000143774926004339/cohu20251227_10k.htm: "10-K는 고객을 '주요 IDM·팹리스·OSAT'로 기술하고 상위 10개 고객이 FY2025 매출의 60%라고 공시한다. ASE 등 개별 OSAT 고객명은 10-K에 미기재(업계·시장리포트 기준). 최종수요는 후공정 테스트 가동률에 연동."
- [confirms] Mordor Intelligence (EN, analysis, published 2025-01-01) https://www.mordorintelligence.com/industry-reports/semiconductor-test-equipment-market: "ASE테크놀로지에 테스트 핸들러·인터페이스 공급."

### 앰코테크놀로지 (mid)  → /amkor.md
- note: OSAT 앰코에 테스트 핸들러·인터페이스 공급 — ASE와 함께 OSAT 채널의 양대 고객.
- [confirms] Cohu Inc (SEC 10-K) (EN, filing, published 2026-02-17) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/21535/000143774926004339/cohu20251227_10k.htm: "10-K는 고객을 '주요 IDM·팹리스·OSAT'로 기술하고 상위 10개 고객이 FY2025 매출의 60%라고 공시한다. Amkor 등 개별 OSAT 고객명은 10-K에 미기재(업계·시장리포트 기준). 테스트 컨슈머블·핸들러는 후공정 물량에 연동."
- [confirms] Mordor Intelligence (EN, analysis, published 2025-01-01) https://www.mordorintelligence.com/industry-reports/semiconductor-test-equipment-market: "앰코테크놀로지에 테스트 핸들러·인터페이스 공급."

### 삼성전자 (low)  → /samsung-electronics.md
- note: 삼성전자에 테스트 핸들러·콘택터 공급 — 후공정 테스트 가동에 연동되는 인터페이스 소모품 관계.
- [confirms] Cohu Inc (SEC 10-K) (EN, filing, published 2026-02-17) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/21535/000143774926004339/cohu20251227_10k.htm: "10-K는 고객 집중을 공시(FY2025 상위 10개 고객 = 매출 60%, 순매출 $453.0M +12.7%)하고 고객을 '주요 IDM·팹리스·OSAT'로 기술한다. 10%를 넘어 실명 공시된 고객은 STMicroelectronics(2023년 12%)뿐 — 삼성은 10-K에 미기재이며, 삼성향 공급 관계는 시장리포트·업계 기준(별도 Mordor 출처)이다."
- [confirms] 모르도르인텔리전스 (KO, news, published 2025-06-01) https://www.mordorintelligence.kr/industry-reports/semiconductor-test-equipment-market: "반도체 테스트 장비 시장(Cohu 포함)"
- [confirms] Mordor Intelligence (EN, analysis, published 2025-01-01) https://www.mordorintelligence.com/industry-reports/semiconductor-test-equipment-market: "삼성전자에 테스트 핸들러·인터페이스 공급."

## Money out · pays to (2)
### 설비·인프라 (비공개) (low)
- note: 설비·인프라 투자(비공개).
- [confirms] Cohu Inc (SEC 10-K) (EN, filing, published 2026-02-17) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/21535/000143774926004339/cohu20251227_10k.htm: "설비·인프라 투자(비공개)."

### 부품·소재·R&D (비공개) (low)
- note: 제조용 부품·소재·R&D(비공개).
- [confirms] Cohu Inc (SEC 10-K) (EN, filing, published 2026-02-17) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/21535/000143774926004339/cohu20251227_10k.htm: "제조용 부품·소재·R&D(비공개)."

## 질문별 엔드포인트
- 누가 코후의 고객인가? 코후의 매출은 어디서 오는가? → https://valuechain.wiki/cohu/customers.md
- 코후의 주요 공급사는 어디인가? 코후의 비용은 누구에게 가는가? → https://valuechain.wiki/cohu/suppliers.md
- 코후 주가가 움직이면 누가 수혜를 보는가? 코후의 가치사슬 파급은 어디까지인가? → https://valuechain.wiki/cohu/ripple.md
- 증권가가 보는 코후: 목표주가와 투자의견은? → https://valuechain.wiki/cohu/consensus.md

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