# CMS 에너지 (CMS)
> CMS 에너지는 자회사 Consumers Energy를 통해 미시간에서 전력과 천연가스를 판매하고, NorthStar Clean Energy를 통해 독립 발전과 에너지 마케팅 사업을 운영한다. 발전 연료, 장기 전력구매계약, MISO 시장 전력과 전력망 설비에 비용을 쓰며 대형 산업·소매 고객의 재생에너지 수요를 매출로 연결한다.
Canonical: https://valuechain.wiki/cms-energy · Updated: 2026-09-24T12:56:00.645555+00:00 · Source: ValueChain.wiki (refined facts, cited)
**사업 분류**: 규제 유틸리티·전력망 운영 (전력·그리드 · 대표)

**인용용 요약**: 밸류체인 그래프 기준 CMS 에너지의 직접 연결 기업은 3곳(관계 기준 공급 0·매출 3)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 5곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 8건이며 그중 1차공시가 3건이다 (valuechain.wiki, 2026-09-24 기준).

## Financials & segments
- 총매출: FY2025 총매출 85억3,900만달러 (SEC 10-K XBRL, 2026-02-10)
- 사업부문: 전기 유틸리티, 가스 유틸리티, NorthStar Clean Energy

## Annual stock return (as of 2026-10-09)
- 2021: +9.7%
- 2022: +0.2%
- 2023: -5.2%
- 2024: +18.6%
- 2025: +8.1%
- 2026 YTD: -4.1%

## Value-chain annual returns (top→bottom: demand → node → supply; YTD as of 2026-10-09)
| Company | Chain | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | YTD |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 유나이티드헬스 그룹 | lead2 | +45.2% | +6.9% | +0.8% | -2.4% | -33.1% | +21.9% |
| 허쉬 | lead2 | +29.6% | +21.9% | -17.9% | -6.5% | +11% | -2.7% |
| 패키징 코퍼레이션 오브 아메리카 | lead1 | +1.5% | -2.6% | +31.9% | +41.7% | -6.1% | +13.9% |
| 제너럴 모터스 | lead1 | +40.8% | -42.4% | +7.9% | +49.8% | +54.2% | +2.4% |
| Walmart Inc | lead1 | +2% | -0.5% | +12.9% | +74% | +24.5% | +0.6% |
| CMS 에너지 | node | +9.7% | +0.2% | -5.2% | +18.6% | +8.1% | -4.1% |

미시간 전력·가스 유틸리티 기업. 2026년 +0.2%다. 본주(+0.2%)와 수요단(평균 +2.6%)이 같은 보폭으로 움직인다. 연결 노드 중 가장 앞선 곳은 제너럴 모터스(+8.4%), 가장 처진 곳은 월마트(-3.2%)다. 격차가 사슬 논리로 설명되면 후자가 다음 전파 후보이고, 설명되지 않으면 그 연결 자체를 다시 봐야 한다. (analysis as of 2026-09-04)

## Money in · revenue from (3)
### Walmart Inc (mid)  → /walmart.md
- metric: 점유율 90 percent · agreement announced 2024-04-10 · 미시간 Walmart 사업장 44곳의 전력 사용량 중 재생에너지 매칭 비중
- note: Consumers Energy는 Walmart의 미시간 사업장 전력 사용량 대부분을 향후 개발할 재생에너지와 매칭하기로 합의했다. 이 계약은 대형 사업자용 재생에너지 프로그램의 직접 매출 관계다.
- [confirms] Consumers Energy (EN, ir, published 2024-04-10) https://www.consumersenergy.com/news-releases/news-release-details/2024/04/10/walmart-partners-with-consumers-energy-to-power-44-michigan-locations-with-clean-energy: "Walmart는 미시간 사업장 44곳의 에너지 사용량 90%를 재생에너지와 매칭하기로 했다."

### 제너럴 모터스 (mid)  → /general-motors.md
- metric: capacity 70 MW · 20-year agreement announced 2022-02-01 · 제너럴 모터스 미시간 공장들의 무탄소 재생에너지 계약 전력
- note: Consumers Energy는 제너럴 모터스의 미시간 자동차 공장들에 무탄소 재생전력을 공급하는 장기 계약을 맺었다. 공개된 계약 전력은 약 70MW이며 세 공장의 재생에너지 조달을 지원한다.
- [confirms] Consumers Energy (EN, ir, published 2022-02-01) https://www.consumersenergy.com/news-releases/news-release-details/2022/02/01/14/12/consumers-energy-general-motors-agree-to-power-three-michigan-auto-plants-with-clean-energy: "GM의 장기 계약은 미시간에서 약 70MW의 무탄소 재생에너지를 지원한다."

### 패키징 코퍼레이션 오브 아메리카 (mid)  → /packaging-corporation-of-america.md
- note: CMS 에너지는 비규제 자회사 NorthStar Clean Energy가 공동 보유한 Filer City 발전소를 통해 인접한 PCA 제지공장에 공정용 증기를 판매하며, 공개 자료에는 PCA의 증기 구매액이 없다.
- [confirms] 바이오에너지 인터내셔널 (EN, news, published 2023-08-06) https://bioenergyinternational.com/bw-awarded-beccs-study-for-coal-to-biomass-project/: "Filer City 발전소의 증기는 인접한 PCA 제지공장에 판매되며, NorthStar는 CMS 에너지의 완전 자회사다."

## Money out · pays to (2)
### Midland Cogeneration Venture Limited Partnership (high)
- metric: 금액 $360M · FY2025 · MCV 전력구매계약에 따라 지급한 용량·에너지 요금
- note: Consumers Energy는 MCV 발전소에서 용량과 전력을 구매한다. 2025년 지급한 용량·에너지 요금은 3억6,000만달러였고, 2030년부터 적용될 후속 장기계약도 체결했다.
- [confirms] SEC EDGAR (EN, filing, published 2026-02-10) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/811156/000081115626000004/cms-20251231.htm: "2025년 MCV PPA의 용량·에너지 요금은 3억6,000만달러였다."

### Midcontinent Independent System Operator (high)
- note: Consumers Energy는 고객 수요를 맞추기 위해 MISO의 하루전·실시간 시장에 입찰해 전력을 구매한다. 장기 PPA와 MISO 시장을 합친 조달 비중은 공개됐지만 MISO만의 구매액은 따로 공개되지 않았다.
- [confirms] SEC EDGAR (EN, filing, published 2026-02-10) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/811156/000081115626000004/cms-20251231.htm: "Consumers Energy는 고객 수요를 위해 MISO 시장에서 전력을 입찰·구매한다."
- [confirms] 에너지경제연구원 (KO, research, published 2025-12-31) https://keei.re.kr/board.es?act=view&bid=0001&list_no=127029&mid=a10101010000: "보고서는 MISO의 도매전력시장 설계 개편 연혁과 핵심 사항을 검토하고, 하루전·실시간 현물시장의 구조와 운영을 분석한다."

## Investments (1)
### New Covert Generating Company, LLC (high)
- metric: 금액 $812M · May-August 2023 · Covert 발전소 최초 인수가격과 사후 종결 조정액의 합계
- note: Consumers Energy는 New Covert Generating Company, LLC로부터 Covert 천연가스 복합화력발전소를 자산 인수했다. 2023년 지급한 최초 대금과 사후 정산액은 합계 8억1,200만달러다.
- [confirms] SEC EDGAR (EN, filing, published 2023-10-26) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/811156/000081115623000072/cms-20230930.htm: "Consumers는 Covert 발전소를 8억1,000만달러에 매입하고 사후 200만달러를 추가 지급했다."
- [confirms] Consumers Energy (EN, ir, published 2023-06-01) https://www.consumersenergy.com/news-releases/news-release-details/2023/06/01/18/03/consumers-energy-starts-operating-covert-power-plant-reliably-meeting-michigans-energy-needs: "Consumers Energy는 1,200MW 천연가스 Covert 발전소를 매입했다."
- [confirms] SEC EDGAR (EN, filing, published 2021-06-21) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/811156/000110465921084502/tm2120427d1_8k.htm: "Consumers Energy는 New Covert Generating Company, LLC와 8억1,000만달러에 New Covert 발전시설을 인수하는 계약을 체결했다."

## 질문별 엔드포인트
- 누가 CMS 에너지의 고객인가? CMS 에너지의 매출은 어디서 오는가? → https://valuechain.wiki/cms-energy/customers.md
- CMS 에너지의 주요 공급사는 어디인가? CMS 에너지의 비용은 누구에게 가는가? → https://valuechain.wiki/cms-energy/suppliers.md
- CMS 에너지 주가가 움직이면 누가 수혜를 보는가? CMS 에너지의 가치사슬 파급은 어디까지인가? → https://valuechain.wiki/cms-energy/ripple.md
- 증권가가 보는 CMS 에너지: 목표주가와 투자의견은? → https://valuechain.wiki/cms-energy/consensus.md

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