# 카니발 (CCL)
> 카니발은 크루즈 티켓과 선상 상품·서비스를 판매해 매출을 올린다. 선박 추진 시스템 유지보수와 위성 인터넷 같은 운항 인프라에 비용을 쓰고, 조선소 지분 투자로 정비 역량도 확보한다.
Canonical: https://valuechain.wiki/carnival · Updated: 2026-09-23T09:58:33.146928+00:00 · Source: ValueChain.wiki (refined facts, cited)
**사업 분류**: 크루즈 운항 (소비 브랜드·유통 · 대표)

**인용용 요약**: 밸류체인 그래프 기준 카니발의 직접 연결 기업은 4곳(관계 기준 공급 3·매출 1)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 11곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 8건이며 그중 1차공시가 2건이다 (valuechain.wiki, 2026-09-23 기준).

## Financials & segments
- 총매출: FY2025 총매출 266억2,200만달러 (SEC 10-K XBRL, 2026-01-27)
- 사업부문: 여객 티켓, 선상·기타

## Annual stock return (as of 2026-09-04)
- 2021: -7.1%
- 2022: -59.9%
- 2023: +130%
- 2024: +34.4%
- 2025: +22.6%
- 2026 YTD: -21.8%

## Value-chain annual returns (top→bottom: demand → node → supply; YTD as of 2026-09-04)
| Company | Chain | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | YTD |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Snowflake | lead3 | +20.4% | -57.6% | +38.6% | -22.4% | +42.1% | +68.2% |
| Starbucks Corp | lead3 | +11.1% | -13.2% | -1.2% | -2.5% | -5.3% | +26.3% |
| 유나이티드헬스 그룹 | lead3 | +45.2% | +6.9% | +0.8% | -2.4% | -33.1% | +21.9% |
| 존슨 컨트롤스 | lead3 | +77.4% | -19.3% | -7.6% | +39.8% | +53% | +21.7% |
| 켄뷰 | lead3 | · | · | · | +3.1% | -15.9% | +12.4% |
| 로크웰 오토메이션 | lead3 | +41.2% | -24.8% | +22.6% | -6.2% | +38.4% | +12.3% |
| 일리노이 툴 웍스 | lead3 | +23.6% | -8.5% | +21.6% | -1% | -0.4% | +11% |
| Costco Wholesale | lead3 | +51.8% | -19% | +49% | +39.6% | -5.4% | +10.3% |
| 파커하니핀 | lead3 | +18.3% | -6.9% | +60.8% | +39.6% | +39.5% | +10.2% |
| 3M | lead3 | +4.9% | -29.6% | -3.3% | +46.1% | +26.4% | +6.8% |
| 크래프트 하인즈 | lead3 | +8% | +18.2% | -5% | -13% | -16.3% | +6.1% |
| 랄프 로렌 | lead3 | +16.7% | -8.4% | +39.8% | +62.9% | +55% | -0.2% |
| 도버 | lead3 | +45.7% | -24.3% | +15.2% | +23.3% | +5.2% | -0.5% |
| 베랄토 | lead3 | · | · | · | +24.3% | -1.6% | -3.2% |
| 로퍼 테크놀로지스 | lead3 | +14.7% | -11.6% | +26.9% | -4.1% | -13.8% | -7.9% |
| ServiceNow | lead3 | +17.9% | -40.2% | +82% | +50.1% | -27.7% | -8% |
| 액손 엔터프라이즈 | lead3 | +28.1% | +5.7% | +55.7% | +130.1% | -4.4% | -9.2% |
| 테이크투 인터랙티브 | lead3 | -14.5% | -41.4% | +54.6% | +14.4% | +39.1% | -16.6% |
| 스트라이커 | lead3 | +10.2% | -7.4% | +23.8% | +21.3% | -1.5% | -20.4% |
| 액센츄어 | lead3 | +60.7% | -34.8% | +33.6% | +1.9% | -22.6% | -20.5% |
| 파이서브 | lead3 | -8.8% | -2.6% | +31.4% | +54.6% | -67.3% | -21.1% |
| 오티스 월드와이드 | lead3 | +30.4% | -8.8% | +16% | +5.2% | -4% | -23.2% |
| 코그니전트 | lead3 | +9.6% | -34.5% | +34.4% | +3.5% | +9.7% | -23.6% |
| 어도비 | lead3 | +13.4% | -40.7% | +77.3% | -25.5% | -21.3% | -23.9% |
| 오토데스크 | lead3 | -7.9% | -33.5% | +30.3% | +21.4% | +0.1% | -26.4% |
| 보스턴 사이언티픽 | lead3 | +18.2% | +8.9% | +24.9% | +54.5% | +6.8% | -55.2% |
| 마이크로소프트 | lead2 | +52.5% | -28% | +58.2% | +12.9% | +15.6% | +4% |
| Walmart Inc | lead2 | +2% | -0.5% | +12.9% | +74% | +24.5% | +0.6% |
| 익스피디아 그룹 | lead1 | +36.5% | -51.5% | +73.3% | +22.8% | +53.3% | +5.8% |
| 카니발 | node | -7.1% | -59.9% | +130% | +34.4% | +22.6% | -21.8% |
| W. W. 그레인저 | benef1 | +28.8% | +8.7% | +50.5% | +28.2% | -3.4% | +32% |
| ABB | benef1 | +23.9% | +7.3% | +18.9% | +39% | +36.1% | +18.4% |
| 스페이스X | benef1 | · | · | · | · | · | +0.7% |
| ST마이크로일렉트로닉스 | benef2 | +32.4% | -26.8% | +41.7% | -49.7% | +5.3% | +102.2% |
| 페덱스 | benef2 | +0.7% | -31.6% | +49.1% | +13.5% | +5.1% | +39.6% |
| 유나이티드 파셀 서비스 | benef2 | +30% | -16.2% | -6% | -15.9% | -15.9% | +8% |
| 잉거솔 랜드 | benef2 | +35.8% | -15.4% | +48.2% | +17.1% | -12.3% | -0.5% |
| 에코스타 | benef2 | +24.4% | -36.7% | -0.7% | +38.2% | +374.7% | -17.4% |
| 코후 | benef3 | -0.2% | -15.9% | +10.4% | -24.6% | -12.8% | +118% |
| 울프스피드 | benef3 | · | · | · | · | · | +62.8% |
| 유니언 퍼시픽 | benef3 | +23.3% | -15.9% | +21.6% | -5.1% | +3.9% | +22.1% |
| Cadence Design Systems | benef3 | +36.6% | -13.8% | +69.6% | +10.3% | +4% | +12.9% |
| Synopsys | benef3 | +42.1% | -13.4% | +61.3% | -5.7% | -3.2% | +8.6% |
| 알파벳 (구글) | benef3 | +65.3% | -39.1% | +58.3% | +36% | +66% | +8.3% |
| 보잉 | benef3 | -6% | -5.4% | +36.8% | -32.1% | +22.7% | -2.2% |
| AT&T | benef3 | -5.9% | +6.5% | -2.7% | +44.1% | +14% | -6.4% |
| 텍스트론 | benef3 | +59.9% | -8.2% | +13.7% | -4.8% | +14.1% | -9.3% |
| T-모바일 | benef3 | -14% | +20.7% | +15% | +39.7% | -6.6% | -25.6% |

글로벌 크루즈 운영사 기업. 2025년 +22.6% 뒤 2026년 -21.8%로 조정됐다. 공급단(평균 +17%)이 본주(-21.8%)보다 세게 움직였다. 공급 병목 국면의 전형으로, 본주 마진보다 공급사 물량 레버리지가 먼저 반영되고 있다는 신호다. 연결 노드 중 가장 앞선 곳은 W. W. 그레인저(+32%), 가장 처진 곳은 스페이스X(+0.7%)다. 격차가 사슬 논리로 설명되면 후자가 다음 전파 후보이고, 설명되지 않으면 그 연결 자체를 다시 봐야 한다. (analysis as of 2026-09-04)

## Money in · revenue from (2)
### OneSpaWorld (high)
- note: OneSpaWorld는 카니발 계열 선박에서 스파·웰니스 서비스를 장기 계약으로 운영한다. 승객 결제액 중 계약상 비율을 카니발 계열 선사가 보유하므로 카니발에는 실제 선상 매출 상대이며, 구체적인 수익배분율과 카니발 수취액은 공개되지 않았다.
- [confirms] SEC EDGAR (EN, filing, published 2026-01-27) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/815097/000081509726000007/ccl-20251130.htm: "카니발은 독립 컨세셔너리가 제공하는 선상 상품·서비스에서 해당 업체 매출의 일정 비율 또는 수수료를 받는다고 공시했다."
- [confirms] SEC EDGAR (EN, filing, published 2024-02-29) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1758488/000095017024022654/osw-20231231.htm: "OneSpaWorld는 Carnival Cruise Line 등 카니발 계열과 장기 수익배분 계약을 맺고 있으며, 승객이 선사를 통해 결제하면 선사가 총수입의 계약상 비율을 보유한 뒤 나머지를 송금한다고 공시했다."

### 익스피디아 그룹 (mid)  → /expedia-group.md
- note: 익스피디아 그룹의 Expedia Cruises는 카니발 크루즈 상품을 유통하는 온라인·오프라인 여행사 채널이다. 카니발은 여행사 네트워크가 장기 유통망의 핵심이라고 공시했지만 익스피디아를 통한 매출액은 공개하지 않았다.
- [confirms] Expedia Cruises (EN, ir, published 2026-02-02) https://expediafranchise.com/news/expedia-cruises-record-breaking-anchor-meeting/: "익스피디아 크루즈는 북미의 주요 크루즈 판매사로, 2025년 가맹점·여행 컨설턴트·공급 파트너 회의를 Carnival Celebration에서 열었다."
- [confirms] SEC EDGAR (EN, filing, published 2026-01-27) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/815097/000081509726000007/ccl-20251130.htm: "카니발은 여행사와 투어 운영사 등을 통해 크루즈를 판매하며, 여행사 파트너를 장기 크루즈 유통망의 핵심으로 설명했다. 2025년 단일 지배 아래 있는 여행사 그룹 중 매출의 10% 이상을 차지한 곳은 없었다."
- [mentions] 유진투자증권 리서치센터 (KO, research, published 2025-06-30) https://www.eugenefn.com/common/files/amail/20250630_B45_swlee6591_1011.pdf: "거시경제 불확실성에도 불구하고 크루즈 수요가 회복력을 보임. 4월 예약 부진은 6월까지 대부분 회복됐다."
- [confirms] 카니발 크루즈 라인 (EN, ir, published 2019-05-03) https://www.carnival-news.com/2019/05/03/carnival-cruise-line-hosts-expedia-cruiseshipcenters-national-conference-onboard-carnival-dream-april-6-13: "카니발은 Expedia CruiseShipCenters의 여행 전문가 300여 명을 Carnival Dream에 초청해 판매·마케팅 및 여행사 도구 교육을 진행했다."

## Money out · pays to (3)
### 스페이스X (high)  → /spacex.md
- metric: 점유율 100 percent_of_fleet · as of 2024-05-14 · Starlink가 설치된 카니발 글로벌 선대 비중
- note: 스페이스X는 카니발 전 선대에 Starlink 위성 인터넷을 공급한다. 2024년 5월 기준 90척이 넘는 모든 선박에 설치가 완료됐으며 계약 금액은 공개되지 않았다.
- [confirms] Carnival Corporation 및 PR Newswire (EN, ir, published 2024-05-14) https://www.prnewswire.com/news-releases/carnival-corporation-rolls-out-spacexs-innovative-starlink-across-entire-global-fleet-rivaling-the-best-wi-fi-experiences-available-on-land-302144557.html: "카니발은 90척이 넘는 글로벌 선대 전체에 Starlink 설치를 완료했다."

### ABB (high)  → /abb.md
- metric: 수량 15 years · agreement signed 2023 · Azipod XO 추진 시스템 유지보수 계약 기간
- note: ABB는 카니발 선박의 Azipod XO 전기 추진 시스템에 유지보수, 핵심 예비부품 관리와 원격 상태 모니터링을 제공한다. 2023년 체결한 계약 기간은 15년이다.
- [confirms] ABB (EN, ir, published 2023-10-31) https://new.abb.com/news/detail/109035/abb-and-carnival-corporation-sign-strategic-partnership-for-azipod-propulsion-services: "15년 계약은 카니발 여러 브랜드 선박의 Azipod XO 추진 시스템 유지보수를 포괄한다."

### W. W. 그레인저 (high)  → /w-w-grainger.md
- note: 카니발은 산하 카니발 크루즈 라인을 통해 선대의 공구·부품·화학제품 등 MRO 품목을 주문하는 그레인저 전용 PunchOut 카탈로그를 운영하며, 그레인저는 2025년 사례에서 이 구매 관계가 계속 확대될 예정이라고 밝혔지만 상대별 매출액은 공개하지 않았다.
- [mentions] SEC EDGAR (EN, filing, published 2026-01-27) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/815097/000081509726000007/ccl-20251130.htm: "카니발 코퍼레이션과 카니발 plc 및 연결 자회사는 카니발 크루즈 라인을 포함한 크루즈 브랜드 포트폴리오를 운영한다."
- [confirms] 그레인저 (EN, ir, published 2025-07-18) https://www.grainger.com/know-how/inspiration/case-studies/kh-carnival-cruise-lines-case-study-grainger-video: "카니발은 그레인저의 선별된 PunchOut 카탈로그를 통합해 선박 승무원이 필수 물품을 온라인으로 직접 주문할 수 있게 했다."

## Investments (1)
### Grand Bahama Shipyard Ltd. (high)
- metric: 금액 $27M · as of 2025-11-30 · Grand Bahama Shipyard 지분과 대여금을 합한 투자 장부액
- note: 카니발은 선박 수리·정비 시설인 Grand Bahama Shipyard의 비지배 지분 33%를 보유한다. FY2025 말 투자 장부액은 지분 1,600만달러와 대여금 1,000만달러를 포함해 2,700만달러였다.
- [confirms] SEC EDGAR (EN, filing, published 2026-01-27) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/815097/000081509726000007/ccl-20251130.htm: "FY2025 말 Grand Bahama 지분은 33%, 투자 장부액은 2,700만달러였다."

## 질문별 엔드포인트
- 누가 카니발의 고객인가? 카니발의 매출은 어디서 오는가? → https://valuechain.wiki/carnival/customers.md
- 카니발의 주요 공급사는 어디인가? 카니발의 비용은 누구에게 가는가? → https://valuechain.wiki/carnival/suppliers.md
- 카니발 주가가 움직이면 누가 수혜를 보는가? 카니발의 가치사슬 파급은 어디까지인가? → https://valuechain.wiki/carnival/ripple.md
- 증권가가 보는 카니발: 목표주가와 투자의견은? → https://valuechain.wiki/carnival/consensus.md

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