# 브리스톨 마이어스 스퀴브 (BMY)
> 브리스톨 마이어스 스퀴브는 항암제, 혈액질환제, 면역질환제와 심혈관·신경정신질환 치료제를 개발해 도매상과 유통망에 판매한다. 생산망 일부는 삼성바이오로직스와 Cellares 같은 외부 제조사에 맡기며, 성장 제품을 확보하기 위해 바이오기업 인수에도 자금을 쓴다.
Canonical: https://valuechain.wiki/bristol-myers-squibb · Updated: 2026-09-11T18:43:29.256621+00:00 · Source: ValueChain.wiki (refined facts, cited)
**사업 분류**: 항암·ADC (바이오·헬스 · 대표) · 제약·바이오텍 (바이오·헬스)

**인용용 요약**: 밸류체인 그래프 기준 브리스톨 마이어스 스퀴브의 직접 연결 기업은 6곳(관계 기준 공급 1·매출 5)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 9곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 9건이며 그중 1차공시가 4건이다 (valuechain.wiki, 2026-09-11 기준).

## Financials & segments
- 총매출: 481억9400만달러 (FY2025 총매출, SEC 10-K XBRL)
- 사업부문: 성장 포트폴리오, 레거시 포트폴리오

## Annual stock return (as of 2026-10-09)
- 2021: +2.9%
- 2022: +19%
- 2023: -26.1%
- 2024: +15.8%
- 2025: +0.1%
- 2026 YTD: +14.5%

## Value-chain annual returns (top→bottom: demand → node → supply; YTD as of 2026-10-09)
| Company | Chain | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | YTD |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 카디널 헬스 | lead3 | -0.4% | +54.1% | +34.1% | +19% | +76.3% | +21.1% |
| 맥케슨 | lead3 | +44.2% | +51.8% | +24.1% | +23.7% | +44.5% | +14.8% |
| 센코라 | lead3 | +44.1% | +26.3% | +25.3% | +10.4% | +51.5% | -1.4% |
| 일라이 릴리 | lead2 | +66.1% | +34.3% | +60.9% | +33.3% | +40.2% | +10.3% |
| 리제네론 | lead1 | +30.7% | +14.2% | +21.7% | -18.9% | +9% | +7.7% |
| 에이비엘바이오 | lead1 | +15.9% | -31.3% | +14.2% | +65.2% | +443.9% | -63.9% |
| 브리스톨 마이어스 스퀴브 | node | +2.9% | +19% | -26.1% | +15.8% | +0.1% | +14.5% |
| 삼성바이오로직스 | benef1 | -6.8% | +8.6% | +5.8% | +28.7% | +5% | -30.1% |
| 삼성E&A | benef2 | +74.5% | +20% | -13.7% | -15.9% | +76.7% | +56.7% |
| 다나허 | benef2 | +48.6% | -19% | -1.2% | -0.3% | +0.4% | -3.4% |
| 에코프로에이치엔 | benef3 | · | +4.6% | +17% | -47.7% | +38% | -38.7% |

혁신·레거시 바이오파마 기업. 2026년 +28.1%다. 본주(+28.1%)가 수요단(평균 -63.9%)과 공급단(평균 -17.1%)을 모두 앞선다. 사슬보다 먼저 달린 만큼, 수요단 숫자가 따라오지 못하면 되돌림이 먼저 오는 자리다. 연결 노드 중 가장 앞선 곳은 삼성바이오로직스(-17.1%), 가장 처진 곳은 에이비엘바이오(-63.9%)다. 격차가 사슬 논리로 설명되면 후자가 다음 전파 후보이고, 설명되지 않으면 그 연결 자체를 다시 봐야 한다. (analysis as of 2026-09-04)

## Money in · revenue from (5)
### 맥케슨 (high)  → /mckesson.md
- metric: 매출 비중 36 percent · FY2025 · BMS 미국 총매출 중 맥케슨 대상 총매출 비중
- note: 맥케슨은 BMS의 가장 큰 미국 의약품 도매 고객이다. 2025년 맥케슨 대상 총매출은 BMS 미국 총매출의 36%였고, 전년 34%에서 높아졌다.
- [confirms] SEC EDGAR (EN, filing, published 2026-02-11) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/14272/000001427226000004/bmy-20251231.htm: "2025년 미국 총매출 중 맥케슨 대상 총매출 비중은 36%였다."
- [confirms] SEC EDGAR (EN, filing, published 2025-02-12) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/14272/000001427225000039/bmy-20241231.htm: "2024년 미국 총매출 중 맥케슨 대상 총매출 비중은 34%였다."

### 센코라 (high)  → /cencora.md
- metric: 매출 비중 29 percent · FY2025 · BMS 미국 총매출 중 센코라 대상 총매출 비중
- note: 센코라는 BMS의 두 번째로 큰 미국 의약품 도매 고객이다. 2025년 센코라 대상 총매출은 BMS 미국 총매출의 29%였다.
- [confirms] SEC EDGAR (EN, filing, published 2026-02-11) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/14272/000001427226000004/bmy-20251231.htm: "2025년 미국 총매출 중 센코라 대상 총매출 비중은 29%였다."

### 카디널 헬스 (high)  → /cardinal-health.md
- metric: 매출 비중 22 percent · FY2025 · BMS 미국 총매출 중 카디널 헬스 대상 총매출 비중
- note: 카디널 헬스는 BMS의 3대 미국 의약품 도매 고객이다. 2025년 카디널 헬스 대상 총매출은 BMS 미국 총매출의 22%였다.
- [confirms] SEC EDGAR (EN, filing, published 2026-02-11) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/14272/000001427226000004/bmy-20251231.htm: "2025년 미국 총매출 중 카디널 헬스 대상 총매출 비중은 22%였다."

### 리제네론 (high)  → /regeneron-pharmaceuticals.md
- note: 브리스톨 마이어스 스퀴브는 계열사를 통해 오노약품과 함께 Libtayo 개발·판매에 필요한 특허를 리제네론과 사노피에 라이선스했으며, 리제네론은 라이선서 그룹에 로열티를 지급하지만 브리스톨 마이어스 스퀴브 몫은 따로 공개되지 않았다.
- [confirms] SEC EDGAR (EN, filing, published 2026-02-04) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/872589/000087258926000008/regn-20251231.htm: "해당 라이선스에는 매출 연동 로열티 지급 의무가 있다."

### 에이비엘바이오 (mid)  → /abl-bio.md
- note: 에이비엘바이오의 위암 이중항체 ABL111 삼중병용 임상에 옵디보(니볼루맙)를 공급. 임상 병용 약물 공급 관계로 금액 미공개.
- [confirms] 금융감독원 전자공시 (KO, filing, published 2026-03-12) https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260312000744: "ABL111 BMS 사와 삼중병용임상 '옵디보' 공급 계약 체결"

## Money out · pays to (2)
### Cellares (high)
- metric: 계약금액 $380M · 2024 agreement · Cellares CAR-T 생산능력 예약 및 공급 계약의 선급금·마일스톤 포함 최대 거래가치
- note: BMS는 Cellares의 자동화 플랫폼으로 일부 CAR-T 치료제를 임상·상업 규모로 생산하기 위한 글로벌 생산능력 예약 및 공급 계약을 맺었다. 선급금과 마일스톤을 합친 거래 가치는 최대 3억8000만달러다.
- [confirms] 브리스톨 마이어스 스퀴브 (EN, ir, published 2024-04-22) https://news.bms.com/news/corporate-financial/2024/Bristol-Myers-Squibb-and-Cellares-Announce-a-380M-Worldwide-Capacity-Reservation-and-Supply-Agreement-for-the-Manufacture-of-CAR-T-Cell-Therapies-to-Bring-the-Promise-of-Cell-Therapy-to-More-Patients-Faster/default.aspx: "계약의 최대 거래가치는 선급금과 마일스톤을 포함해 3억8000만달러다."

### 삼성바이오로직스 (high)  → /samsung-biologics.md
- metric: 계약금액 $242M · 2023-2030 · 2023년 발표된 BMS 면역항암제 위탁생산 계약 금액
- note: BMS는 삼성바이오로직스에 면역항암제 원료의약품 생산을 맡긴다. 2023년 발표된 계약은 2030년까지 2억4200만달러 규모였다.
- [confirms] 연합뉴스 (KO, news, published 2023-09-18) https://www.yna.co.kr/view/AKR20230918037800017: "삼성바이오로직스는 BMS와 2억4천200만 달러 규모의 위탁생산 계약을 체결했다고 공시했다."
- [confirms] 삼성바이오로직스 (EN, ir, published 2023-09-18) https://samsungbiologics.com/media/company-news/samsung-biologics-announces-expanded-strategic-agreement-with-bristol-myers-squibb: "삼성바이오로직스는 송도 4공장에서 BMS의 항체 항암제 원료의약품을 대규모 생산한다."

## Investments (1)
### 카루나 테라퓨틱스 (high)
- metric: 금액 $14B · acquisition completed 2024-03-18 · 카루나 테라퓨틱스 인수 총대가
- note: BMS는 조현병 치료제 Cobenfy를 확보하기 위해 2024년 3월 카루나 테라퓨틱스를 인수했다. 총 대가는 140억달러였으며 인수 뒤 카루나는 BMS의 완전 자회사가 됐다.
- [confirms] SEC EDGAR (EN, filing, published 2026-02-11) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/14272/000001427226000004/bmy-20251231.htm: "BMS는 카루나 주식 전부를 현금으로 인수했으며 총대가는 140억달러였다."
- [confirms] 메리츠증권 리서치센터 (KO, research, published 2024-03-19) https://home.imeritz.com/include/resource/research/WorkFlow/20240318154038001K_02.pdf: "현재의 경우 BMS-카루나(140억달러) 등의 메가딜이 진행 중에 있다."
- [confirms] 퓨어테크 헬스 (EN, ir, published 2024-03-18) https://investors.puretechhealth.com/news-releases/news-release-details/14b-acquisition-prtcs-karuna-bms-completed: "BMS는 주당 330달러, 총 지분가치 약 140억달러에 카루나 주식 전부를 인수했다."

## 질문별 엔드포인트
- 누가 브리스톨 마이어스 스퀴브의 고객인가? 브리스톨 마이어스 스퀴브의 매출은 어디서 오는가? → https://valuechain.wiki/bristol-myers-squibb/customers.md
- 브리스톨 마이어스 스퀴브의 주요 공급사는 어디인가? 브리스톨 마이어스 스퀴브의 비용은 누구에게 가는가? → https://valuechain.wiki/bristol-myers-squibb/suppliers.md
- 브리스톨 마이어스 스퀴브 주가가 움직이면 누가 수혜를 보는가? 브리스톨 마이어스 스퀴브의 가치사슬 파급은 어디까지인가? → https://valuechain.wiki/bristol-myers-squibb/ripple.md
- 증권가가 보는 브리스톨 마이어스 스퀴브: 목표주가와 투자의견은? → https://valuechain.wiki/bristol-myers-squibb/consensus.md

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