# 바이오젠 (BIIB)
> 바이오젠은 다발성경화증·희귀질환 치료제 판매와 제넨텍·에자이 협업 수익으로 돈을 번다. 신약 후보 도입과 공동개발, 외부 바이오의약품 생산에 자금을 쓴다.
Canonical: https://valuechain.wiki/biogen · Updated: 2026-09-23T09:44:39.939106+00:00 · Source: ValueChain.wiki (refined facts, cited)
**사업 분류**: 제약·바이오텍 (바이오·헬스 · 대표)

**인용용 요약**: 밸류체인 그래프 기준 바이오젠의 직접 연결 기업은 4곳(관계 기준 공급 2·매출 3)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 6곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 6건이며 그중 1차공시가 2건이다 (valuechain.wiki, 2026-09-23 기준).

## Financials & segments
- 총매출: FY2025 총매출 98억9,060만 달러
- 사업부문: 제품 매출, 항-CD20 치료 프로그램 매출, 알츠하이머 협업 매출, 위탁생산·로열티·기타 매출

## Annual stock return (as of 2026-10-09)
- 2021: -2%
- 2022: +15.4%
- 2023: -6.6%
- 2024: -40.9%
- 2025: +15.1%
- 2026 YTD: +28.3%

## Value-chain annual returns (top→bottom: demand → node → supply; YTD as of 2026-10-09)
| Company | Chain | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | YTD |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 유나이티드헬스 그룹 | lead3 | +45.2% | +6.9% | +0.8% | -2.4% | -33.1% | +21.9% |
| 엘레반스 헬스 | lead3 | +46.1% | +11.8% | -6.9% | -20.7% | -3.1% | +17.4% |
| CVS 헬스 | lead2 | +54.9% | -7.6% | -12.5% | -40.8% | +84.3% | +24.7% |
| Walmart Inc | lead2 | +2% | -0.5% | +12.9% | +74% | +24.5% | +0.6% |
| 맥케슨 | lead1 | +44.2% | +51.8% | +24.1% | +23.7% | +44.5% | +14.8% |
| 에자이 | lead1 | -22.9% | +42.2% | -10.9% | -32.2% | -3.5% | +10.3% |
| 센코라 | lead1 | +44.1% | +26.3% | +25.3% | +10.4% | +51.5% | -1.4% |
| 바이오젠 | node | -2% | +15.4% | -6.6% | -40.9% | +15.1% | +28.3% |
| 후지필름홀딩스 | benef1 | +29.2% | -8.9% | +40.2% | +11.6% | -8.5% | +13.6% |
| 에자이 | benef1 | -22.9% | +42.2% | -10.9% | -32.2% | -3.5% | +10.3% |

신경질환 치료제 기업. 2026년 +25.5%다. 수요단(평균 +4.8%)·본주(+25.5%)·공급단(평균 +8.6%)이 비슷한 보폭이다. 전파가 한 바퀴 돈 동조 국면이라, 다음 구간은 사슬 방향보다 개별 실적이 가른다. 연결 노드 중 가장 앞선 곳은 맥케슨(+11%), 가장 처진 곳은 센코라(-1.4%)다. 격차가 사슬 논리로 설명되면 후자가 다음 전파 후보이고, 설명되지 않으면 그 연결 자체를 다시 봐야 한다. (analysis as of 2026-09-04)

## Money in · revenue from (4)
### 에자이 (high)  → /eisai.md
- metric: 금액 $178M · FY2025 · 에자이 LEQEMBI 협업에서 인식한 알츠하이머 협업 매출
- note: 바이오젠은 에자이와 LEQEMBI를 공동 상업화하며 순제품매출과 매출원가를 반영한 협업 수익의 50%를 인식한다. FY2025 알츠하이머 협업 매출은 1억7,770만 달러였다.
- [confirms] SEC EDGAR (EN, filing, published 2026-02-06) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/875045/000087504526000013/biib-20251231.htm: "2025년 알츠하이머 협업 매출은 약 1억7,770만 달러였다."

### 센코라 (high)  → /cencora.md
- metric: 매출 비중 33 PERCENT · FY2014 · 아메리소스버겐이 차지한 바이오젠 총제품매출 비중
- note: 현재 센코라로 사명을 바꾼 아메리소스버겐은 바이오젠의 핵심 미국 의약품 도매 유통사였다. FY2014에는 바이오젠 총매출의 10%를 넘었고 총제품매출의 33%를 차지했다.
- [confirms] SEC EDGAR (EN, filing, published 2015-02-04) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/875045/000087504515000005/biib-20141231x10k.htm: "아메리소스버겐과 맥케슨은 2014년 총제품매출의 각각 33%와 27%를 차지했다."

### 맥케슨 (high)  → /mckesson.md
- metric: 매출 비중 27 PERCENT · FY2014 · 맥케슨이 차지한 바이오젠 총제품매출 비중
- note: 맥케슨은 바이오젠의 핵심 미국 의약품 도매 유통사였다. FY2014에는 바이오젠 총매출의 10%를 넘었고 총제품매출의 27%를 차지했다.
- [confirms] SEC EDGAR (EN, filing, published 2015-02-04) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/875045/000087504515000005/biib-20141231x10k.htm: "아메리소스버겐과 맥케슨은 2014년 총제품매출의 각각 33%와 27%를 차지했다."

### Genentech, Inc. (Roche Group) (high)
- metric: 매출 비중 18.8 PERCENT · FY2025 · 제넨텍 협업에서 발생한 바이오젠 총매출 비중
- note: 제넨텍과 로슈 그룹은 RITUXAN·GAZYVA·OCREVUS 등 항-CD20 치료제의 판매 이익배분과 로열티를 바이오젠에 지급한다. 이 협업에서 나온 매출은 FY2025 바이오젠 총매출의 18.8%였다.
- [confirms] SEC EDGAR (EN, filing, published 2026-02-06) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/875045/000087504526000013/biib-20251231.htm: "2025년 총매출의 약 18.8%가 제넨텍 협업에서 발생했다."

## Money out · pays to (3)
### Stoke Therapeutics (high)
- metric: 금액 $165M · FY2025 · zorevunersen 협업·라이선스 계약 체결 선급금
- note: 바이오젠은 드라베증후군 후보물질 zorevunersen의 공동개발·해외 상업화 권리를 확보하면서 스토크에 선급금 1억6,500만 달러를 지급했다.
- [confirms] SEC EDGAR (EN, filing, published 2026-02-06) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/875045/000087504526000013/biib-20251231.htm: "스토크 협업·라이선스 계약 종료 시 선급금 1억6,500만 달러를 지급했다."

### 에자이 (high)  → /eisai.md
- metric: 점유율 50 PERCENT · 협업 계약기간 · 바이오젠이 부담하는 LEQEMBI 연구개발·판매·마케팅 비용 비중
- note: 바이오젠은 LEQEMBI의 연구개발·판매·마케팅 비용을 에자이와 절반씩 부담한다. 에자이는 2031년 말까지 바이오젠으로부터 LEQEMBI 원료의약품과 완제의약품을 공급받는 계약도 맺고 있다.
- [confirms] SEC EDGAR (EN, filing, published 2026-02-06) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/875045/000087504526000013/biib-20251231.htm: "연구개발·판매·마케팅을 포함한 모든 비용은 바이오젠과 에자이가 절반씩 분담한다."

### 후지필름홀딩스 (mid)  → /fujifilm-holdings.md
- note: 바이오젠은 덴마크 힐레뢰드 공장을 후지필름 그룹에 매각하면서 TYSABRI 등 상업용 바이오의약품 생산을 맡기는 제조서비스 계약을 체결했다. 개별 제조대가는 공개되지 않았다.
- [confirms] 연합뉴스 (KO, news, published 2019-03-13) https://www.yna.co.kr/view/AKR20190312160400017: "바이오젠은 힐레뢰드 생산시설을 후지필름에 8억9천만 달러에 매각했고 기존 생산계약은 후지필름으로 이관됐다."
- [confirms] 바이오젠 투자자관계 (EN, ir, published 2019-03-12) https://investors.biogen.com/node/20891: "후지필름은 힐레뢰드 시설에서 TYSABRI 등 바이오젠 상업용 제품을 생산하기로 했다."

## Investments (1)
### Alcyone Therapeutics (high)
- metric: 금액 $85M · FY2025 · 알시온 테라퓨틱스 인수 총대가
- note: 바이오젠은 2025년 11월 알시온 테라퓨틱스를 인수해 척수강 내 약물전달장치 ThecaFlex DRx 권리를 확보했다. 2025년 말 기준 인수대가는 약 8,500만 달러였다.
- [confirms] SEC EDGAR (EN, filing, published 2026-02-06) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/875045/000087504526000013/biib-20251231.htm: "2025년 11월 알시온의 발행주식 전부를 인수했으며 총대가는 약 8,500만 달러였다."
- [confirms] Intro-act (EN, research, published 2025-10-09) https://www.intro-act.com/uploads/allnewsletter/2025100912360735504670.pdf: "바이오젠은 알시온을 선급금 8,500만 달러에 인수해 ThecaFlex DRx 전체 권리를 확보한다고 분석했다."
- [confirms] 바이오젠 투자자관계 (EN, ir, published 2025-09-18) https://investors.biogen.com/node/29651: "바이오젠은 알시온을 현금 선급금 8,500만 달러와 조건부 마일스톤으로 인수하기로 했다."

## 질문별 엔드포인트
- 누가 바이오젠의 고객인가? 바이오젠의 매출은 어디서 오는가? → https://valuechain.wiki/biogen/customers.md
- 바이오젠의 주요 공급사는 어디인가? 바이오젠의 비용은 누구에게 가는가? → https://valuechain.wiki/biogen/suppliers.md
- 바이오젠 주가가 움직이면 누가 수혜를 보는가? 바이오젠의 가치사슬 파급은 어디까지인가? → https://valuechain.wiki/biogen/ripple.md
- 증권가가 보는 바이오젠: 목표주가와 투자의견은? → https://valuechain.wiki/biogen/consensus.md

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